03383 – 蜗牛派

美银美林：上调雅居乐集团(03383)评级至“买入”，目标价上调至14.4港元

谈股论金 — Fri, 18 Sep 2020 03:31:32 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将雅居乐集团(03383)评级由“中性”上调至“买入”，目标价由11.6港元上调至14.4港元。

美银美林发表研究报告表示，雅居乐集团快速扩大多元化业务，在分拆上市的能力上具备一定潜力，而未来将资产转移至发展物业的速度加快，因此该行将其评级有“中性”上调至“买入”。该行预计，其非物业发展业务的盈利贡献将会增加，而潜在多元化分拆业务，对公司增长有利，有助其去杠杆，还将释放部分价值。

该行表示，上调其2021和2022年每股盈利预测1%和6%，预计2019至2022年每股盈利复合年均增长率为12%。另外，该行认为雅居乐集团将会是全球浪潮低谷当中的潜在受惠者，因此将其目标价有11.6港元上调至14.4港元。

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野村：上调雅居乐集团(03383)目标价至13.1港元，评级升至“买入”

谈股论金 — Mon, 24 Aug 2020 07:32:05 +0000

蜗牛派消息，野村目前将雅居乐集团(03383)目标价由9.3港元上调至13.1港元，评级由“中性”升至“买入”。

野村发表研究报告表示，随着海南地区经济的强劲复苏，雅居乐集团的利润率开始回升并推动中期业绩好转，预期公司明年的利润率将得到持续改善。

野村指出，公司中期派息比率下调至34%令市场失望，但公司承诺将保持全年派息比率保持在35%，每股盈利则预计增长35%至40%。野村认为，雅居乐现时估值并不高，相当于2020年预测市盈率的3.8倍，而同行业则为5.6倍，预期公司2020至2022财年各年核心盈利增长介于19%至22%之间，目前野村大幅上调目标价41%，由9.3港元升至13.1港元，评级由“中性”升至“买入”。

瑞信：上调雅居乐集团(03383)目标价至10.9港元，升至“中性”评级

谈股论金 — Mon, 24 Aug 2020 07:19:04 +0000

蜗牛派消息，瑞信目前将雅居乐集团(03383)目标价由7.7港元上调至10.9港元，评级升至“中性”。

瑞信发表研究报告表示，雅居乐上半年的核心利润同比增长111%至33亿元人民币，主要由于高利润的海南项目入帐占比提高的利好。瑞信指出，雅居乐若要达成全年销售目标，8月至12月份销售表现则需要增长4%，预期下半年推出的新增可售货值约1170亿元人民币，销售增长可恢复正常。

瑞信认为，虽然雅居乐在其他下沉城市面对一些压力，但相信将继续受惠于海南住房需求的改善。同时公司去杠杆进展令市场满意，因此瑞信将公司2020至2022年盈利预测上调14%至16%，目标价由7.7港元升至10.9港元，评级升至“中性”。

美银美林：上调雅居乐集团(03383)目标价至10.5港元，重申“中性”评级

谈股论金 — Mon, 24 Aug 2020 07:08:12 +0000

蜗牛派消息，美银美林目前将雅居乐集团(03383)目标价上调至10.5港元，重申“中性”评级。

美银美林发表研究报告表示，雅居乐集团上半年盈利同比上涨0.9%，虽然海南地区住房需求旺盛，但估计公司全年合约销售将维持平稳。公司的非发展物业业务扩张迅速，考虑到上半年土地收购有限，预计公司发展物业分部的恢复前景较慢。同时公司杠杆比率较高仍然是市场忧虑的主要问题，主要因为公司派息比率由40%降至35%以改善信贷的表现，似乎是应针对房地产融资政策改变的举措，目前美银美林重申对雅居乐“中性”评级，目标价升6%至10.5港元。

美银美林指出，上半年公司收入同比上涨24%至335.27亿元人民币，毛利率上涨4个百分点至34%，主要受惠于高毛利的物业销售的利好，但由于处置收益较少加上税项的相关因素，上半年公司净利润仅上涨0.9%，但仍然高于美银美林预期。上半年公司净负债收窄17个百分点但仍处于114%的高位，公司目前削减每股派息16.7%至0.5港元，派息比率降至35%，但估计全年每股派息则会维持平稳。