星展发表研究报告称，美团第二季度业绩超出预期，各项指标重新恢复增长，其中利润同比增长9%至247亿元人民币，非通用会计准则下净利润同比增长82%至27亿元人民币。

星展认为，受公共卫生事件影响，令内地的消费及旅游需求被压抑，预计公司下半年收益将维持强劲态势，估计公司未来三年的收入复合增长率达34%，高于行业的20%的平均水平；又相信基于当前市场的需求稳定，公司的核心业务在公共卫生事件下相比同行业表现更具有说服力。

目前星展上调美团2020至2022年收益预测1%、2%、3%，且上调非通用会计准则下的盈利预测4%、6%、7%，目标价相应由227港元大幅提升至380港元，维持“买入”评级。

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瑞银发表研究报告表示，维持对美团点评的正面看法，认为送餐业务将稳步增长同时带动公司市场份额的提升，此外瑞银看好公司到店业务的恢复前景以及长远利润表现和新业务策略等方面。

瑞银指出目前美团的估值处高位，考虑到公司核心业务在市场具领导地位，有望带来长远的正向增长和利润，加上地缘政治及监管风险较低，预计公司目前的溢价有望继续维持。公司在公布第二季度业绩後，瑞银目前对公司送餐业务看法更为乐观，考虑到第二季度该业务板块上行主要是受市场份额提升所带动，部分对冲了变现率较低的负面影响，相信公司在达到每日1亿张订单的既定目标后才会将战略重点转移到变现问题上。

瑞银将公司未来数年盈利预测上调至20%，目标价由240港元升至300港元，评级予以“买入”。

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大和发表研究报告表示，美团公布第二季业绩后，大和对其下半年及明年发展前景持乐观看法，相信公共卫生事件将成为美团业务的催化剂，而且在2020年至2021年的供应链优化下，其送餐业务可能会受惠于结构性变化的利好。

大和表示，美团第二季度佣金率同比下跌43点子至13.4%，但预期未来2至3年送餐平均单价及佣金率有望进一步提升。目前大和上调美团2021至2022年经调整盈利预测29%至32%，以反映更高的平均订单价值、订单频率及更好的单位经济(Unit Economy)等因素，目标价由155港元大幅上调至300港元，维持“买入”评级。

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美银美林发表研究报告表示，美团第二季度盈利能力表现上佳，主要受惠于核心业务市场竞争理性化的利好，相关经营利润率为8.8%超出预期，而送餐业务每张订单盈利提升至0.56元人民币，高于去年同期的0.36元。虽然公司计划在下半年增加补贴以争取市场份额，但公司预期长远竞争环境将相对合理，而公司也将会投入资源带动用户使用频率及拉升订单价值等，同时会提供更多在线及数码化工具提升潜在成长商户的经营效率。

美银美林预期，公司外卖订单价值到2022年将升至52元，而随着竞争稳定，变现比率及每张订单收入将会有所改善。此外受惠效率提升，每张订单的送餐成本也将会有所下降，加上核心业务的补贴减少，营销开支比率也将趋于稳定。美银美林目前将公司2020及2021年每股盈测上调以反映今年第二季度的表现以及持续投资于新业务领域的利好。将公司目标价由214港元升至296港元，重申“买入”评级。

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野村发表研究报告表示，美团第二季度收入同比增长9%，高出市场预期5%，主要是因为所有业务的收入都有增长所致。非通用会计准则下营运利润率同比增长1.3个百分点至6.8%，主要是受到食品配送业务的毛利率同比扩张2.7个百分点至8.6%所带动的提振效应。

野村指出，上半年公司的食品配送订单量同比增长7%，并预期第三季增速会同比超过25%，超过国野村预期的增长16%。公司酒店及旅游业务的复苏表现则大致符合预期，公司指出部分酒店及旅游业务的垂直行业，例如美容及宠物业务的复苏速度超出渔区，而到店用餐及酒店预订表现则恢复相对滞后。野村预期酒店及旅游业务在第三季度将增长2%。

野村目前将公司2020及2021年度的收入预测分别上调2%及6%，经营利润率分别上调2.3个百分点及4.8个百分点，对于酒店及旅游业务的长期复苏表现会对公司整体增长及盈利能力造成负面影响而感到忧虑，但食品配送业务的快速复苏将对冲此风险，虽然目前宏观环境充满挑战，但美团第二季度的业绩反映出其出色的执行力，因此将其投资评级由“中性”上调至“买入”，目标价由122港元调高至300港元。

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大摩发表研究报告表示，美团经历公共卫生事件后开始快速复苏，盈利能力得到显著改善，由此带动公司第二季度业绩表现超出预期，相信将为下半年业绩的继续恢复打下良好基础，大摩目前对美团的核心送餐业务规模及单位经济(Unit Economy)增长持乐观态度，预计可有效带动再投资及未来业绩的增长，目前维持“增持”评级，目标价由135港元升至280港元。

大摩指出，公司第二季度收入同比上涨4%至247亿元人民币，高于市场预期2%，主要受惠于外卖业务的强势复苏，用户交易及商户同时回复至公共卫生事件前的水平，上半年公司经调整后净利润为27亿元，大幅超出市场预期的3亿元，主要得益于核心业务利润的利好，而新业务亏损亦开始收窄。

大摩表示，由于在外卖业务方面订单迎来复苏，并已在7月初回稳，美团预计将继续受惠于商户的在线营销需求，相关因素部分对冲了公司因佣金回赠而对业绩产生的负面影响，而每张订单的送递成本得到进一步改善。大摩估计公司夏季将可维持强劲的增长势头，而第三季收入增长预计将达到32%。

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汇丰研究发表研究报告表示，美团在公共卫生事件后实现了快速增长，与汇丰预期一致，外卖市场份额进一步提高70％。汇丰预计，公司的外卖业务第三季利润或将环比下跌，以扩大市场份额，而经营利润率下半年将有所下滑。

汇丰指出，公司第二季度收入高出预期5％，而非通用会计准则下净利润达27亿元人民币，超出市场普遍预期的4000万元，公司目前继续将在各个业务层面扩大投资计划。

汇丰预计，美团将透过不同方式对生态系统进行再投资，包括针对客户黏性及优质商户推出补贴和推广项目，以及透过在线杂货及电动单车的资本支出推动长期增长及协同效应。目前汇丰上调对其2020至2022年非通用会计准则净利润预测14至58％，并上调目标价至290港元。

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里昂发表研究报告表示，美团第二季度业绩超过预期，总收入同比增长9％至247亿元人民币，高出预期5％，核心息税前利润(EBIT)8860亿元，表现同样超出预期。目前由于外卖业务状况的改善、店内业务经营杠杆优化以及新业务亏损收窄，都使得公司的业绩产生利好。

里昂认为，公司下半年的业务恢复可能会加快。美团计划在所有业务层面进行再投资，以扩大领先优势，另外公司的毛利率或将下滑，而第三及第四季度核心EBIT或将维持在6亿元左右。里昂目前分别上调对其2020及2021年经调整净利润预测30％及4％。

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中金发表研究报告表示，美团点评公布2020年第二季度业绩：收入247亿元,同比增长9%；高于市场预期的3.6%，主要第二季度公司受益于各业务的持续复苏的利好。目前公司加强了成本及费用控制，公司第二季度经调整后净利润达27亿元，远高于市场预期。

中金指出，根据研报，美团外卖订单量第二季度同比增长7%,中金估算6月底其市场份额或将达到70%。7月美团订单量增长进一步提高至20%，8月初日订单量峰值达到4000万(包括美团闪购的200万)。随着餐饮业逐步从公共卫生事件影响中复苏、竞争对手的组织架构调整以及美团计划加大补贴力度,都有助于公司扩大市场占有率。

此外，美团第二季度非餐饮业务收入同比增长2%，而餐饮业务收入持续下滑,同比下降10%。酒店业务同比下降17%，但仍好于同行业。尽管目前行业需求疲软，但美团合作的高端酒店贡献业绩创新高。到店各业务正逐步持续复苏。中金预计第三季度，美团的到店业务收入或将同比基本持平(第二季度同比下滑13%)。

中金目前分别上调美团2020和2021年收入预测5.3%和7.5%，以反映三大板块业务收入的上行利好。考虑到公司业务复苏及成本管控,中金将美团2020年经调整净利润从32.6亿上调至50.4亿人民币，但基本维持2021年预测不变，维持“跑赢行业”评级。当前公司股价对应2022年经调整市盈率的45倍。中金将基于分部加总估值的方法，将美团目标价从140港元上调86%至260港元,对应48倍2022年经调整市盈率,相比当前股价有6%的上行空间；得益于外卖,到店和创新业务的估值的调整,以上因素将反映公司的长期增长预期向好以及外部竞争环境的改善。

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汇丰研究发表研究报告表示，美团将于下周五（8月21日）公布第二季业绩，预期收入同比增长10%；非标准会计准则下，经营盈利为2.9%，每股盈利为0.12元人民币。汇丰上调美团今年盈利预测140%，2022-30年自由现金流的年复合增长率预测由17%升至21%，主要由于公司日均订单在8月取得历史新高，达到4000万。

汇丰指出，公司在部分下沉城市(特别是北方)中市场占有率极高，令公司在目前市场竞争中更具优势，包括在与供应商谈判时获得更有利的条件以及稳定的派送效率，同时汇丰看好其资助策略、会员生态和营运模式。

汇丰认为，近期的数据显示，公司正在强劲复苏，重申“买入”评级，目标价由206港元升至246港元。

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