农银国际发研报指，由于新冠肺炎大流行导致全球经济活动陷入停顿，年初以来全球经济增长遭受严重冲击。全球主要经济体在今年第1季GDP增长明显放缓，主要因为疫情所引致的诸如城市封锁，学校延迟上课以及边境关闭等严重不利影响。该行续指，年初至今全球通胀水平因经济增长疲弱和油价大幅回落保持温和水平。由于工资增长疲弱，撇除食品及能源价格外的核心通胀整体上亦维持温和态势。

展望未来，有见于全球疫情仍可能广泛冲击经济，农银国际预期今年下半年全球经济或持续陷入衰退。疫情不可预测的演变以及缺乏理想的解封策略，使经济前景蒙上了阴影。该行预期2020年美国，中国，欧元区，日本及英国的经济分别增长-5.8%，2.0%，-8.2%，-4.7%及-7.6%，相比而言，上述国家在2019年经济分别增长2.3%，6.1%，1.2%，0.7%及1.4%。

在投资策略方面，该行表示，首先，全球经济周期在2020-21年对中国有利；其次，中美脱钩意味着两者之间的投资beta降低；农银国际认为，这将激励基金经理增加对中国资产的投资分配。第三，可以在半导体行业中寻找中国独角兽-中国新基础设施发展的核心。此外，该行预计，随着全球经济经历货币和财政扩张，预计2020-21年热钱将大量涌入中国。

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