4月2日，58同城宣布收到鸥翎投资发出的不具约束力收购要约，当时收购价格为55美元/ADS。

4月20日，58同城成立特别委员会，对私有化要约和公司可能采取的其他替代性战略选项进行评估。

4月30日，58同城公司董事会收到来自华平投资、General Atlantic、鸥翎投资和公司董事长兼CEO姚劲波的非约束性私有化要约。

6月15日，58同城正式宣布，58同城与Quantum Bloom Group Ltd.签订合并协议，由姚劲波、华平投资、General Atlantic、鸥翎投资组成的买方投资财团以每股普通股28美元（相当于每股美国存托股56美元）现金价格购买58同城所有已发行普通股，总交易估值约为87亿美元。

据悉，58同城私有化交易有望于下半年完成。届时，58同城将从纽交所退市，成为一家私人控股公司。

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本次私有化也是继奇虎360私有化后最大宗的在美上市中国企业私有化。受此消息影响，15日收盘58同城股价大涨9.55%至54.58美元，总市值为81.8亿美元。

不久前的6月12日，蔚来创始人李斌旗下另一家公司易车网也正式签署私有化协议，与之不同的是，58同城的私有化价格溢价颇高，为什么财团会以如此积极的溢价收购58同城呢？58同城又为什么会选择在这个时候退市？退市之后它又将何去何从？

众财团“垂涎已久”  58同城高溢价私有化  

58同城私有化仅两月就已宣告尾声。这是因为双方都对这一场私有化十分关注：4月2日，58同城宣布，董事会收到鸥翎投资发出不具约束力的收购要约，而针对于这一要约，于4月20日58同城还成立特别委员会，对私有化要约进行评估。直至6月15日，由华平投资牵头的买方财团与58同城签署了58同城的私有化协议。从上述双方的举动来看，投资财团似乎对这一项私有化协议持有十分积极的态度。

最直观的表现则是，与4月1日的收盘价相比，此次58同城私有化报价相当于溢价19.9%。溢价如此之高的原因，一方面是因为买方投资财团的积极促成。鸥翎投资与携程系关系密切，如果携程有了58同城的助力，对拓展业务、收割流量也有更加丰富的场景和应用。而华平投资与58同城渊源更深，华平在2010年首次投资于58同城，也是58同城于2013年在美国上市前最大的机构投资人。

另一方面，在收购要约发布前的3月12日，58同城发布了亮眼的2019年年报。财报显示，58同城2019全年总营收为155.765亿元，同比增长18.6%；归属于普通股股东净利润为82.782亿元，同比大增314.5%。从财报中还是可以看出58同城的盈利能力是受到资本市场肯定的，那为什么58同城还是会选择私有化呢？

“神奇的网站”掉下神坛    营收放缓优势不再

58同城靠“一个神奇的网站”被人们熟知，但是近年来它已经不再神奇，多重因素作用下，58同城的私有化已经从“顺势而为”到“不得不为”的地步了。

1. 营收增速五连降，58同城业绩承压

据相关数据显示，2015年—2019年，58同城营收增速分别为185.11%、69.54%、32.62%、30.48%和18.56%。而营收增速的连续下降主要是核心业务增速下滑所导致的。据了解，58同城营收主要来自四块业务，分别为会员业务、在线市场服务、电子商务服务和其他业务，2019年这四块业务分别营收44.71亿元、101.58亿元、2.67亿元和6.80亿元。

2019年，58同城全年看似业绩不俗，但其主营收业务，会员营收和在线推广收入增速均呈现下滑趋势，业绩承压明显。2019年其会员业务仅同比增长1.64%；而在线市场服务业务2019年则同比增长22.64%，较2018年的38.56%下滑15.92个百分点。沽空机构GMT Research也曾两次发布报告，认为58同城的增长并非来源于业务，而是通过并购与拆分、操控财报并达到了隐藏亏损的目的。

业绩的日渐承压，与其15年以来的战略布局有较大的关系。2015年先后并购安居客、整合赶集网，一举成为中国本地生活信息最大的网站。同年，在收购上述两家公司后，又收购中华英才网，向中高端招聘领域扩展，并通过参股e代驾、控股莱富特佰、收购驾校一点通，扩展汽车产业链。

58同城的业务版图日渐扩大，不断巩固了其在本地生活服务领域的王者地位。但这种外生性增长，却让58同城收入增速自2015年连年下滑。与同为生活服务平台美团与之对比，2015年，重组后的58与美团的营收规模不相上下，如今相差6倍，两者发展至今的巨大差距，主要在于58同城虽然有着大而全的生活品类信息服务，但都没有在下属各垂直行业进行精细化运营。

2. 行业竞争赛道拥挤，流量红利见顶

随着各类垂直生活服务平台的冉冉升起，58同城的市场份额也渐渐被这些垂直生活服务平台给瓜分出去，在58同城的多个业务赛道都出现了强劲的对手。

今年来不论是垂直招聘领域还是社交招聘都在蚕食58的市场，比如诞生于2013年的职场社交平台脉脉，Boss直聘和猎聘等等。而在上述后起之秀的崛起之下，58同城核心业务之一的招聘业务受到不小的冲击，用户增长乏力。

与此同时，58在核心的房产领域上也遭遇了强大的劲敌。链家、贝壳便是劲敌中的一员，其通过直接打通上游的房源信息和下游的服务端，并且喊出了真房源的口号，可谓让整个行业的房产经纪服务平台都有所忌惮。

除了实力强劲的竞争对手频出，58同城也开始面临流量红利见顶的困境。据QuestMobile发布的《中国移动互联网2019半年大报告》显示，中国移动互联网月度活跃设备规模触顶11.4亿，人口红利消失，拉新的难度与成本都在攀升。

3. 因瑞幸造假事件受牵连，部分中概股难以立足美股市场

2020年，新冠疫情对全球资本市场造成持续冲击，而4月2日，瑞幸咖啡造假一下子又将中概股推到了风口浪尖。近期，美国国会参议院通过《外国公司问责法案》，该法案要求外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会对会计师事务所检查要求的，禁止其证券在美国交易。而美国上市的中概股，大部分聘请中国会计师事务所审计检查，若按该法案所说，则中概股整体挂牌成本和监管风险将大大提升。由此，2020年，众多中概股极大程度会回归国内。

在美股市场，认为自身价值被低估，也是中概股私有化原因之一。从58同城目前的股价表现来看，距离2018年5月的历史最高点89.9美元，有40%的巨大差距。这或许也是其选择私有化的重要原因。此次此刻，对于当下的58同城来说，这一场私有化或许是一个不错的的回归时机—即便身上缠绕不少槽点，但依然可以身家不菲的回归。

多重因素的加持导致了58同城私有化的敲定。不过，对于58同城来说私有化不过是其平台转型的第一步，在其业务完成整合之后下一步会做什么呢？

A股VS港股，二次上市或成大势所趋

据58同城工作人员称，现在私有化流程还处在早期，后面是否会二次上市还未有规划。但据大部分从美股退市回归国内的企业来看，企业私有化之后一般都还会再上市。一般来说，主要股东觉得市价显著低于公司内在价值，就会选择私有化。通过重新上市，赚两个市场的价差。私有化本身也没有什么负面影响，一般私有化价格会高于市价很多，既有投资者是获利的。所以58同城之后选择二次上市的可能性是非常大的，那么如果二次上市，它会选择A股还是港股？

如若58同城在港上市，除了可以分散风险，进一步规避美股金融风险，还可以扩展融资渠道，更靠近本土市场，更好地满足公司业务发展融资需要，这不无可能。

倘若选择A股上市也有理由，奇虎360从美股退市之后选择了在A股上市而且获得了不错的发展，360在私有化之前市值不足100亿美金，而私有化回归A股之后超过了600亿美金，给58同城提供了回归A股的样板。此前，58同城也有过回A股的念头。CEO姚劲波在2018年接受采访时明确表示希望回到A股。而且随着A股注册地改革逐步推进，这也为中概股回归扫清了障碍。

结语

私有化后另择市场上市，在资本上对公司的利好是明显的，但对于公司业绩的困境而言，却不一定是解药,如果58同城不去寻求新的切入点解决其核心业务竞争力逐年下降的问题，不管是私有化还是二次上市都无法挽救它的颓势。

随着拼多多、趣头条等下沉市场新贵的出现，这个蓝海市场在不断证明着自身的价值，下沉市场用户的服务需求和市场空间已毋庸置疑。而下沉市场与58同城本地服务的定位非常贴合，近年来，58同城为下沉用户开辟的58同镇也成为它众多新业务中潜力较大的一项。如果能够抓住下沉市场的红利，58同城或许也还有希望重登价值高地。

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此次私有化交易有望在今年下半年完成。届时，58同城将从美国纽交所退市，成为一家私人控股公司。

或许，主营业务的增速困境是其私有化的原因之一。

大而全还是专注深耕？

业绩的日渐承压，与其15年以来的战略布局有较大的关系。

首先我们从58的成立背景说起。

据说当年姚劲波（58同城创始人）刚到北京租房，有中介收了他1000多元的中介费。但看完房子后，对方便撕掉了收据，把他的钱黑了。

这让他萌生了将本地生活信息搬到网上的想法，于是在2005年，姚劲波模仿美国分类信息网Cragigslist.org创立了58同城。

从提供租房、招聘到家政、二手交易等各式琐碎信息分类一应俱全，充分解决了当时的信息不对称问题。

但Craigslist的用户是采取付费模式，当时国内民众对互联网的接受度还在起步阶段，直接采取收费模式显然走不通。

因此，58同城虽然通过免费服务途径获得了大量用户，但如何将流量变现一直是个难题。最后在历经几次尝试之后，2012年最终回归到信息平台上，定位本地生活服务。

在2005年那个互联网兴起的年代，这种将网下各类信息，搜集整合在一个平台上供交易双方参考的商业模式，并不独特。

因此在58同城诞生之初，市场上同类网站多如牛毛，最顶峰时多达2000多家。

如此的行业红海竞争态势下，58同城率先开启广告大战，那段时间相信大家经常能看到各路明星为其的代言广告。

不过，58同城这么干，位居老二的赶集网在广告投入上也是毫不示弱。

姚劲波曾在一公开场合就曾感慨过：“每年烧一二十亿的广告费，这已经超过了我们所有的收入，估计赶集网也差不多。”

这一场双寡头的十余年竞争，在58同城2013年纽交所上市还没停止，如果没有资本的介入，可能还会持续很久。不过最后打破这一态势的是腾讯。

2014年，腾讯以7.36亿美元资金成为58同城第一大股东。这一战略入股给58带来了巨额的现金补充，更重要的是腾讯强大的流量输血，其中主要包括来自QQ、微信以及QQ浏览器等各个平台的流量。

也是在腾讯的加持下，58同城开启了买、买、买模式，不断用收购方式扩展其商业版图。

2015年先后并购安居客、整合赶集网，一举成为中国本地生活信息最大的网站。

同年，在收购上述两家公司后，又收购中华英才网，向中高端招聘领域扩展，并通过参股e代驾、控股莱富特佰、收购驾校一点通，扩展汽车产业链。

就在今年3月24日，58同城还与二手车电商平台优信集团签订协议，以1.05亿美元收购优信拍业务相关资产。

这一套组合拳下来，58同城的业务版图日渐扩大，不断巩固了其在本地生活服务领域的王者地位。但这种外生性增长，却让58同城收入增速自2015年连年下滑。

收购扩张的2015年，58与同属于生活服务类赛道的美团营收规模不相上下，均在40亿左右，而如今二者差距日益扩大。

据一位58的老员工透露，“当时只是想占个坑，所以初期的投入并不大，但没想到美团瞬间就起来了，等58自己想砸钱做大时发现已经来不及了。”

由此可看出，两者发展至今的巨大差距，主要在于前者虽然有着大而全的生活品类信息服务，但都没有在下属各垂直行业进行精细化运营。

换句话说，大而不强，没有聚焦。

在如今流量红利见顶的时代，深耕细分行业，将每个产品精细打磨，增强用户粘性，提升流量价值才是至关重要。

不过在刚刚过去的15周年纪念日上，姚劲波再次展现出了全力以赴的决心，也将意味着58同城可能会迎来新一轮的业务转型升级。

私有化下一步

近年来，中概股私有化退市已不罕见。360、盛大游戏、搜狐游戏等公司都选择了私有化。目前360、盛大游戏也已经在国内上市。

未来越来越多中概股告别美股回国内也将是大势所趋。

西南证券首席分析师也分析到，这些公司私有化大多是为了变更上市地，“此前阿里巴巴就是从港交所私有化退市后，转到美国上市。360私有化，从美国转到中国。”私有化就是公司主要股东在二级市场增持股票，从公众手中接盘，操作周期一般情况下一个月左右，如果单纯变更上市地，需要对比新的上市地的国际化程度如何来进行衡量。私有化多为主动型操作。

此次58同城的私有化退市，待业务整合后，不排除未来国内上市的可能性。

不过，对58同城来说，私有化退市只是其平台转型的第一步。

在当下中国互联网流量触顶，各行各业加速自己的互联网进程时代下，58同城如何把握既有优势，增强竞争力，还有一段很长的路要走。

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此次买方投资财团包括华平投资、General Atlantic、鸥翎投资和58同城董事长兼CEO姚劲波。买方投资财团计划以股权和债务融资结合的形式，为58同城的私有化交易提供资金。58同城的此次私有化交易预计于今年下半年完成。届时，58同城将成为一家私人控股公司，其美国存托股将从纽约证券交易所退市。

梳理时间线来看，今年4月2日，58同城宣布，董事会收到鸥翎投资发出不具约束力的收购要约，拟以每股美国存托股55美元的价格收购所有流通股。4月20日，58同城董事会成立特别委员会，对私有化要约，或公司可能采取的其他替代性战略选项进行评估。4月30日，58同城收到来自华平投资、General Atlantic、鸥翎投资和公司董事长兼CEO姚劲波的非约束性私有化要约。

而与2020年4月1日（58同城宣布收到私有化要约的前一个交易日）58同城的ADS收盘价相比，每股美国存托股56美元的报价溢价19.9%；与宣布收到私有化要约的前15日成交量加权平均收盘价相比，该报价溢价19.2%。

6月16日美股收盘，美股三大股指集体收涨，58同城涨9.55%，报54.58美元，总市值为81.80亿美元，创4月2日以来的最大单日涨幅。

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