蜗牛派如果提到TMT领域，大家可能感觉很有科技范儿，也很火热，但如果在进一步聚焦到江苏省的TMT创投领域，那就不得不提到动平衡资本，作为国内知名的活跃的早期投资机构，动平衡资本已成为推动行业创新发展的新动能，成为资本招商的探路者。
动平衡资本是由南京江宁科技创业投资集团投资研发部转制成立，政府参股支持、市场化运营、专业化管理，团队近40人，本着“使有价值的更有价”的宗旨，先后管理了31支社会化基金和政府性基金，总规模313亿元，涵盖天使、VC、PE各阶段，重点投资先进制造、生物医药、TMT、能源环保等领域，累计投资了100余家企业。
在TMT领域，动平衡资本更是成果颇丰，投资项目主要包括易安联、赛宁网安、网藤科技、云问科技、海乂知、柯基数据、乐韵瑞、智器云等，单宁也告诉亿欧，他本人目前也聚焦在TMT领域，重点关注的方向包括人工智能、物联网和信息安全等。
TMT新机遇：国内产业升级，国际市场升层
动平衡资本为何如此看重TMT领域，单宁也对亿欧做了解释，TMT是科技创新的重要领域，动平衡如此看重主要是基于几个原因：
第一，TMT或者说信息产业是赋能其他产业的基础性产业，是各行各业的加速器、催化剂，发展速度远高于GDP增长速度，无论是广度还是深度都足以容纳大量的独角兽；
第二，资本市场对TMT项目的偏好，无论是IPO还是并购，TMT领域项目一直是主战场，占据了相当大的比例，比如科创板IPO的项目中，TMT占了大约40%；
第三，与地方产业优势和产业政策相关，动平衡立足江宁放眼全国，TMT是省市区各级政府都非常关注和支持鼓励的产业；
第四，我国信息产业在基础性、高端领域，还有很多空白，而且随着社会经济技术的发展，对信息消费的需求也在不断上升，创业机会比较多。
当然，除TMT领域之外，医药健康、先进制造和新材料等方向都有很多机会。一方面这些是我国产业升级转型的重要方向，国家产业政策给予了很大关注和支持，另一方面与发达国家相比，我国在这些领域的差距还比较大，与市场需求还不匹配，有比较大的追赶和替代空间。
单宁说：“这些赛道通常有比较高的技术门槛，对创业企业的要求比较高，这些方向上动平衡资本都有专业的团队在关注。”
“泡沫”缩小：创业业态实心化，增长红利硬派化
前些年在货币效应的刺激下，TMT行业的泡沫有点过多，造成鱼龙混杂，看似红火热闹，但实际上对很多专注做事的创业企业和投资机构造成了比较大的干扰。
单宁认为“泡沫”并不是不可以有，对于一些新兴行业和技术甚至是必须的，如果没有“泡沫”就无法对资本产生足够吸引力，行业可能就发展不起来。但过多过大的“泡沫”对行业的健康发展是有害的，搞不好就成了击鼓传花的游戏，泡沫的突然破裂可能对行业造成很深的伤害。
动平衡所希望看到的理想状态是随着企业和行业的发展泡沫逐渐“实心化”，企业更专注于自身硬实力的提升而不是“吹泡泡”、以实实在在的成长来回报资本的投入，投资人参与分享的是企业增长的红利而不是靠炒作得利。
同时单宁也指出，近来股权投资市场总体趋冷，无论是投资机构还是创业企业都趋向务实。“泡沫”仍然存在，但相对2-3年前的时候已经在减少。他觉得这是一个非常好的现象，有助于整个创投生态回归理性。
后疫情时代：“新基建”必然会促进TMT领域发展正循环
新冠肺炎对国民经济造成了很大影响，市场需求一度停滞，TMT行业也无法置身事外，生产、销售和交付受到了比较大的负面影响。但与此同时，有些TMT行业反而因此得到更多关注、获取了更多用户。
在单宁看来，影响是肯定的，短期内负面影响还比较明显，但从长期看，应该说危、机并存，总体还是机大于危。
单宁用一个最直接的例子进行说明，前段时间在家办公，以及近期仍无法正常出差，大大提高了在线办公的需求，与在线办公相关的远程会议、在线协同等软件的热度爆棚。在家学习生活大大提高了在线学习、直播、电商和生活类APP的使用量，人们对健康的关注对相关软硬件产品销售有直接的刺激。各种信息化工具和先进检测设备在抗疫中也发挥了积极作用。
这对提升公众对信息化工具的认知和接受度产生了很大效果。人们发现原来很多事情也可以在线上完成，甚至效率更高（比如线上办公节省了通勤时间）,这样会节省很多教育客户的成本。
从更高的视角来看，单宁认为，国家提出了规模庞大的“新基建”计划，信息基础设施是核心内容，“八仙过海”中的“五仙”（5G、大数据中心、人工智能、工业互联网、北斗导航）都属于TMT行业，其他“三仙”（特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩）也与TMT行业关联度很高。基础设施投入本身就会对TMT行业有很大的直接刺激，而在这些基础设施建设过程中及完成后，产生的新需求和新应用将会催生更大的需求，从而实现正反馈循环。
所以说，从长期看，疫情对TMT领域的促进效应会逐渐显现。但疫情当前，如果是投资，单宁觉得无疑是要选择质优价美的项目。但是不是要“更多”，可能还是要根据在手基金的情况看。如果资金非常充足，可能是个抄底的机会。但对于大多数机构来说，总体来说会偏保守一些，因为整体形势确实比较不明朗，变数太多，还是尽量看清楚一点再下注。
创业者心态：长赛道，深打磨
但是对于创业者而言，在确定创业项目方向之前需要做深入调研和思考，基于自己的判断选择一条足够宽、足够长的赛道，但一旦方向确定下来就不要轻易调整——在一个点上做到足够深入，比在很多点上浅尝辄止往往要强得多。
单宁也强调，动平衡做中早期项目投资更关注中长期趋势而不是短期的波动，对行业中长期趋势的判断，会主要从几个方面来分析：
1、宏观形势的变化，比如经济增长速度和结构、气候、能源和环境问题、国际关系的变化等等；
2、客户群体的痛点和需求，及其变化趋势。随着人口老龄化以及90后、00后的成长，很多新的需求会出现，现有的需求也会发生变化；
3、基础技术的进步。比如5G带来的信息传输模式进步、新型芯片带来的算力跃升、新型交互技术带来输入输出模式的变革等；
4、政策趋势影响，包括产业政策、法律法规和金融政策等；
5、行业本身格局的变化趋势，比如互联网流量的集中度提升、产业资本的介入更深更广等。
创投的粘合关系：市场与客户认同的同时，投资者也需有价值回报
不过单宁也在访谈中也说到，创业者如果一味跟着投资人偏好走可能会跑偏。要想办法让自己的企业成为一个好标的，能让投资人赚到钱。
而在单宁看来，至少要做到两方面：一方面企业自身要创造独特价值，得到市场和客户的认可，另一方面投资估值要合理。具体来说企业管理规范、产品和服务质量过硬、创新能力强、市场空间大、营销有力等等，都是好企业的必要条件。
但对于创业团队来说，单宁觉得最重要的是创始人。因为创始人决定了企业的基因，基因决定了企业的前景。创始人有各种特质，其中的一些对创业能否成功起到决定性作用，比如诚信、认知能力、学习能力、上进心、情商、格局、“逆商“、对数字敏感度等等。但是一方面人无完人，不能求全责备；另一方面兵无定式，没有最好只有最适合，更何况看人最难。
投资的阶梯期：早中晚期难度程度各有不一
单宁在访谈中透露，动平衡从天使期到成熟期的项目都做过一些，但是他个人体会投不同阶段的项目各有各的难度，难的点不一样。
中后期难在基金规模和资金成本、项目获取、审计风控、资本市场运作能力等；
早中期难在基于对人、技术方向、商业模式、行业规律等的认知和分析去预测项目发展前景并合理估值，以及提供增值服务能力等；
对于个人来说，他觉得早中期投资难度更大一些，需要学习和思考的东西更多、面对的不确定性更大，对综合能力要求比较高。
目前动平衡总体的布局是偏早期项目投资，并且希望投资项目之间能产生协同效应。这样动平衡会沿某条主线或围绕某个核心去投资，可能会投一系列项目。比如在TMT领域内，以物联网为例，动平衡会关注云-边-端各个层面上的通用型技术。而且在投资以后，动平衡会提供一系列的增值服务，主要包括：
1、帮助企业发展业务，包括介绍合作方、上下游，甚至包括猎头等；
2、帮助企业规范管理，动平衡平台可以为初创企业提供财务、法务等一整套服务；
3、帮助企业梳理战略战术；
4、为企业争取各种政策和项目；
5、协助企业进行后续融资。
投资者的初心：“过错”与“错过”之间的得与失
动平衡资本作为国内知名的活跃的早期投资机构，已成为资本招商的探路者，单宁本人在项目初选评估中，也重视“平衡”，或者说是匹配：项目的产品或者模式是否与行业发展方向匹配；项目技术能力是否与产品/模式匹配；团队是否与所做的事情匹配。
不过他自己也感慨道，即使这样，投资生涯也有一些后悔和遗憾的事情。对于投资人来说，后悔的主要是“过错”即投资项目失败，遗憾的是“错过”即好项目没有投。
这两种都遇到过。比如遇到过一家做互联网医疗的企业，当时基于对互联网医疗前景的看好和对模式的认可进行了投资，结果在下轮融资决策刹那时，遇到相关政策发生变化，此时，无论是企业还是机构，都会因此而受到影响。
这个案例给单宁带来两点教训：
1、创业项目一定要关注现金流，不能等没钱了再融资。现金流预算建议要能保证未来12个月所需，如果发现不能满足，必须立即开源节流，及时采取多渠道融资、调整研发计划或业务模式、裁员等措施；
2、要重视合规性，政策的变化无法预测，尽量以最坏的打算去安排应对策略。
最后单宁谈到江苏省的项目，他说到：江苏的项目有点像“工科男”，总体来说感觉比较扎实，实实在在做事情的多，但可能不太善于宣传和包装。相对北上深的项目来说在业务和融资上可能会吃点亏，酒香也怕巷子深。如果大家都能重视这方面，我觉得独角兽可能会更多。重视宣传不是简单的吹牛，对外宣传更是一个交流和梳理思路的过程。
