蜗牛派哔哩哔哩（下称B站）于近日更新了2020年一季度业绩报告，报告显示一季度营收为23.16亿元人民币，同比增长68.6%；一季度毛利为5.31亿元，同比增速超180%。
B站的分业务收入包括手游、增值业务、广告、电商以及其他收入。方正证券认为，目前B站正在逐渐突破“二次元”平台定位，不断输出品牌影响力加速破圈，内容多元化和平台主流化布局已成为哔哩哔哩发展重心。
来源：公司财报，方正证券研究所
在整体营收中，B站手游收入为11.5亿，同比增长31.7%，占比总体营收的49.7%。虽然近几年在B站的主营业务中增速放缓，但是仍然是B站主要的营收来源，这和B站旗下的高人气手游或有关联。
5月8日，市场研究机构Sensor Tower发布的4月中国手游发行商收入Top30排行榜中，B站排在13位，这主要得益于B站独家代理发行的异世界幻想番剧手游《公主连结 Re：Dive》取得的成绩，伽马数据显示在4月中国区iOS手游下载榜中，《公主连结 Re：Dive》排在第7位，在4月新游流水测算榜中该游戏位居第一。
此外，一季度B站MAU达到 1.72 亿，同比增长70%，已接近今年 1.8 亿目标。付费用户数为1340万，同比增长134%，高于MAU的增长率。一季度用户付费渗透率达7.8%，同比上升 2.1%，其中大会员数量达1090 万，同比增长127%。
B站的付费会员数量和爱优腾的破亿付费用户数相比虽然还有一定的距离，但是民生证券认为，在“两强”芒果B站持续追赶“三超”优爱腾的路上，芒果B站维持高增长，而优爱腾用户和时长增长放缓趋势明显。
来源：Questmobile，民生证券研究院
一季度B站实现电商及其他收入1.57亿元，同比增长64%，由此可看出B站继续加码直播业务的野心。电子产品方面，小米和华为等近期均在B站完成了新品发布会的直播；5月7日微软在B站平台上进行了Xbox Series X实机首秀。B站正不断拓展和丰富直内容品类，吸引更多官方品牌以及红人入驻。
安信证券在报告中表示，直播、增值服务、广告将持续作为B站收入的主要驱动力。
5月19日，B站报35.22美元，涨4.63%。
