蜗牛派蜗牛派消息，中信建投与中金公司分别发布交通运输行业报告，提出快递板块增长确定性较高，但行业内部加速分化。
中金公司表示，快递行业增长动力在于网购渗透率的地区分布仍极其不均衡，前五个省份集中了66%的快递揽收量和48%的派送量，广大中西部仍有很大的增长空间。从2018年开始也是中部地区增速更快。而且，疫情原因更多消费者养成网购习惯商家网上迁移，因此，网购渗透率有望提升。
同时，中金还预计，拼多多等电商平台和直播形式也将带来新的流量。研究员做了一组测算：2019年拼多多平台订单就达197亿件，如果订单与包裹数一样，则占快递市场25%，贡献快递增量的67%，但考虑到虚拟产品和未成交订单实际占比可能低于该值。
而直播电商方面，今年2月12日，艾媒咨询在《2020-2021年中国直播电商行业运行大数据分析及趋势研究报告》中曾预计，2020年其市场规模将翻番至9.61亿元。
从竞争格局上看，通达系龙头之间的分化加速，但离格局稳定或已为时不远。中金公司认为，中国快递市场仍然存在着电商件与商务件之间的市场分割。顺丰进入电商件市场，中金测算去年底约占电商件市场的3%，如果今年年底做到日均1000万票，预计仅占电商界市场的约5%到6%，与中通、韵达在电商件中20%左右的份额仍存在明显差距。
由于顺丰的电商特惠业务与通达系之间的客户群体和定价方面仍有一定的差异化，所以中金认为顺丰对通达系的冲击程度是有限的。
而关于通达系之间的竞争中，中金分析称中国电商快递市场空间足够，2019年国内快递业务量为621亿件，为美国的4.6倍，那么可以支撑多家大型企业生存。2019年龙头公司虽然业务量增速趋同，但由于不同基数，市场份额差距仍在扩大，总部的资产投入和资金实力差距也在扩大。
到2019年下半年，尤其是第四季度盈利明显分化，根据业务数据显示，中通单票盈利0.44元，高于韵达的0.23元、中通的0.14元和百世的0.02元。
2020年3月韵达、圆通、中通的同比增速分别为25%、20%和9%。中金预计由于疫情后加盟商生存状态和恢复情况的差异，今年通达系在业务量增速上将出现分化，而且分化速度会加快。申通业务在2019年第四季度相当于中通、韵达的63%和75%，到2020年第一季度降低到45%和59％。
不过，机构提醒，投资者也需要防范流量增速低于预期、成本大幅增长、单价下滑幅度以及由于价格战可能失控而超出预期等风险。
