蜗牛派报告简介：
全球财政收支恶化。新冠肺炎疫情对全球经济造成了巨大的冲击，而对政府财政的冲击还要更大。今年前4个月，美国的财政收入同比下降了18.5%，而财政支出同比上升了46%，财政赤字总额为1.1万亿美元，比去年同期增加了9000亿美元。根据美国国会办公室的预测，2020财年美国财政赤字总额将达到3.7万亿美元，财政赤字率将飙升至18%，直追二战时期创下的20%以上的历史最高峰。根据IMF的预测，今年发达经济体的整体财政赤字率将从19年的3%升至10.7%。
财政赤字货币化。如何应对财政赤字的飙升？在疫情期间，增加财政收入以及压缩财政支出都不太可能，因而唯一的办法就是增加国债的发行。截止到今年5月19日，美国新增国债余额2.2万亿，年度新增规模已经创出历史新高。如何为巨额的国债发行融资？美联储在3月份启动了不限量的量化宽松货币政策，其最新的总资产已经增加了3万亿美元，其中新增国债1.8万亿美元，这意味今年以来美国新发国债的绝大部分都是被美联储印钞所购买。财政部发行国债并且通过央行购买的行为，其实就是财政赤字货币化。
中国财政三管齐下。今年前4个月，全国财政收入同比下滑14.5%，而财政支出仅同比下滑2.7%，出现了1.15万亿的财政赤字，比去年同期高出8400亿。根据两会预算报告，考虑到收入下滑和支出的增加，今年政府的广义财政赤字约为8.5万亿，对应广义财政赤字率约为8.2%，创下1952年以来的新高。如何为这8.5万亿财政赤字融资？今年积极的财政政策三管齐下。其中预算财政赤字增加到3.76万亿，比去年增加1万亿。发行地方政府专项债券3.75万亿，比去年增加1.6万亿。另外还将新发1万亿的抗疫特别国债。
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