低利率时代，尽量远离现金

今年以来，“放水”成了市场上的热词。受新冠疫情的影响，全球经济加速步入衰退期，各国政府都试图借助宽松的货币政策刺激经济发展。

美国目前已经出台了3轮财政刺激政策，合计的刺激规模超过2.1万亿美元，而第四轮4840亿美元财政刺激即将推出，前4轮财政刺激总额将达到2.6万亿美元，占到美国19年GDP的12%；日本方面则推出了108万亿日元的刺激计划，相当于日本19年GDP的20%；中国也施行了相应的经济刺激政策，各地方政府发放上万亿消费券。

巨量的货币投入市场，对于短期疫情下经济缓解是必要的措施，但是长期的泡沫和通胀的影响也在路上。

下面这张图可以很形象地体现出货币贬值的过程：

100元可以做什么？30年前，100元还可以买到一头猪，而到2020年，100元就只能买到两斤猪肉了。

泡沫来袭，我们手中的钱正在加速贬值。与通货膨胀相伴而生的，是在宽松的货币政策下，市场利率正在持续走低。

北京时间5月20日，英国以-0.003%的收益率出售了37.5亿英镑的三年期英国国债，本次拍卖获得2.15倍认购，是英国首次以低于零的收益率发行传统的长期债券。英国出现负利率，恰恰的全球利率走低的一个典型代表。

回到国内，最明显的就是余额宝的7日年化收益率降到1%时代。

截止2020年5月25日，余额宝的7日年化为1.558%，遥想在2013年余额宝刚推出时，其7日年化收益一度高达6.76%。后来这类基金越来越多，收益也慢慢回到正常水平。近两年，货币基金的7日年化收益一路下跌，直到现在跌入1%时代。

余额宝的主要投资标的是银行存款和结算备付金、买入返售金融资产、债券等，这几大项目在货币宽松的政策下，收益率持续下降，也导致了余额宝收益走低。

在低利率环境下，现金类资产的性价比越来越低。桥水基金的达利欧在近期就表达过“现金就是垃圾”的看法。

“当疫情出现对经济产生负面影响，资产价格大跌的时候，现金看起来很有吸引力。但各国央行在干什么呢？他们在大幅印钞。” 达利欧表示，当投资者们考虑什么资产才是安全持有的时候，会想到现金，但要注意的是，现金的价值不会像其它资产那样，相对商品和服务以及其它金融资产，现金的价值每年都是在下降的。达利欧认为黄金和股票才是需要注意的资产。“相对于其它资产，尤其那些在通胀升温的时候能保值的资产，现金就是垃圾。

上述说法不无道理，在全球大放水的今天，最好的方式就是远离现金，找到可以长期带来稳定回报，并且跑赢通货膨胀的资产。

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