蜗牛派“同志”话题，在中国传统文化中，都是讳莫如深的小众话题。
然而，在这一话题上，资本显示出了极强的公平与包容：只要能盈利，就是一个值得被谈论的话题。
近日，国内最大LGBTQ（性少数群体，包括男同、女同、双性者）社交平台Blued母公司蓝城兄弟，向美国证券交易委员会递交招股书，公司拟在纳斯达克挂牌上市，初步计划募集资金5000万美元（约合人民币3.5亿元）。
如果上市成功，Blued将成为“全球同性社交第一股”！
蓝城兄弟20年
时至今日，耿乐还是不习惯以本名马保力来谈论一手创办的蓝城兄弟。20年前，他以“耿乐”为名，在互联网上创建了名为“淡蓝色的回忆”社区，使用163网易的免费社区，空间50M。
那时，他不会想到，“耿乐”和他的“淡蓝网”，会在20年后独霸国内“同志”社交市场。
20年前，耿乐有一份“铁饭碗”工作。不为人知的是，他还是一名“同志”。上个世纪90年代中期，“同志”被列为一种心理障碍。当发现自己有同志倾向时，耿乐不敢对任何人讲这个秘密，他将求救视线投向了互联网。然而，耿乐绝望地发现，互联网上也没有任何一个同志圈可以接纳他。
这一经历给了耿乐绝望之余，还给了他发现商机的机会。
“没有同志圈，我做一个不就行了吗？”
就这样，耿乐白天工作，晚上做起了以同志社交为主的淡蓝网。为了让网站得到曝光、增加收入，耿乐接受了一个纪录片拍摄邀请。这支名为《一个同志CEO的故事》的纪录片，在当时的保守型社会引起了巨大反响，彻底改变了耿乐的人生。
他的“同志”身份一夜被曝光。同事、家人的震惊和排斥排山倒海袭来。耿乐面临两个选择：好好工作，告别同志圈；辞职创业，放手一搏。
耿乐选择了后者。
丢了“铁饭碗”、与父母闹翻，耿乐的创业开端十分艰难。但更艰难的在后面：在“同志”话题仍然是不被主流社会接纳的年代，淡蓝网频频被举报，服务器屡次被关闭。耿乐不得不把服务器从这个城市的机房抱出来，到另外一个城市上线。如此辗转往复多次，就跟打游击战一样。
而一个同志好友患上了艾滋病这件事，对耿乐而言更是“致命一击”。
然而，命运的不可言说性也在于此：正是这件事，令耿乐和淡蓝网没有走上专注同志交友急于盈利的短期发展道路，而是走上了一条长远发展的“康庄大道”——专注公益的、全球同志生态型公司。
所谓同志生态型公司，体现在蓝城兄弟的“一站式”全方位同志经济服务中。
第一，公益事业。
蓝城兄弟始终将艾滋病防控工作作为企业自身社会责任的最重要部分去深耕。2012年，新华网消息，在世界艾滋病日到来前夕，耿乐作为12家草根组织负责人之一，在北京受到了领导接见。可以说，蓝城兄弟在中国同志圈内普及艾滋病相关知识、预防艾滋病方面，起到了巨大作用。
而深耕公益的特色，也使蓝城兄弟与其他深耕“同志”经济的竞争对手公司有力区别了开来。
第二，健康事业。
通过与男性健康服务平台荷尔健康的合作，Blued用户可以以相对优惠的价格购买到质量与效果有保证的药具。相关产品均由具备相关资质的供应商提供，类似HIV阻断药这类属于处方药的产品，Blued会要求购买者上传处方信息，或者进行线上开方。
未服用过HIV阻断药的，APP会明确告知存在用药安全方面的风险，无法进行线上开方。由于购买者对阻断药物的需求通常十分紧急，也会有专门的物流服务保证药品尽快交到消费者手中。
可以说，对同志圈而言，Blued具备的这一功能在某种程度上而言可谓是“刚需”。
第三，社交事业。
经过20年发展，截至2020年第一季度，Blued已在全球拥有超过4900万的注册用户，业务覆盖210个国家和地区。在同志圈，Blued是名副其实的“头部公司”。
其用户表现出了非同寻常的高度粘性。目前，Blued的平均月活人数已经达到600万。2019年，每位活跃用户平均每天在Blued上花费时间超过60分钟，每位活跃用户平均每天会话超过16次。Blued平均次月留存率为71%。
在以上三大业务花费20年时间深耕的蓝城兄弟，初次亮相IPO，就交出了一份可观的成绩单。
第一，收入增长可观。
2018年、2019年和2020年一季度，公司营收分别为5.01亿元、7.59亿元和2.07亿元。
从收入构成来看，直播打赏是Blued的主要现金牛。2018年、2019年和2020年一季度，该公司的直播收入分别为4.578亿元，6.714亿元，1.796亿元，占同期总收入的91.3%，88.5%和86.6%。
此外，广告收入也分了一杯羹。2018年、2019年及2020年第一季度，Blued广告收入分别达到3292万元，3538.4万元和559.6万元，占总收入的比重分别为6.6%，4.7%和2.7%。
第二，用户粘性与消费力可观。
2019年，Blued的ARPPU（每付费直播用户平均付费）高达2059元，较上一年度增长了61%。而主流平台斗鱼直播的ARPPU在2018年仅为256元，根据相关预测到2023年也不过为581元。同志群体较高的付费能力与付费意愿，将成为Blued未来盈利的重要保障。
第三，亏损持续收窄。
在盈利方面，蓝城兄弟近两年来处于亏损状态，2018年与2019年亏损率分别为28.84%和6.97%。2020第一季度，公司净亏损率仅为3.7%，亏损额已经低至760万元。虽然尚未实现盈利，但亏损正在持续收窄。
当然，蓝城兄弟也不是没有“危机”。
过于依赖直播业务收入，就是其最大危机。一旦直播业务中出现“低俗”等在目前处于严打态势的内容，这一业务就将受到重创，对其盈利能力也将造成冲击。
尽管存在诸多问题，IPO前，蓝城兄弟仍然受到了资本青睐。
前三大股权结构方面，创始人耿乐持股比例为39.6%，顺为资本持股为12.3%，鼎晖投资持股为9.4%。值得注意的是，顺为资本的法定代表人是雷军。
资本为何青睐？
事实上，资本青睐的不只是蓝城兄弟，更是小众的“同志圈”拥有的惊人“印钞机”生意。
粉红经济
从传统文化角度而言，LGBTQ仍然是受到排斥的群体；然而，不为人知的是，从资本角度而言，这却是一群深受资本拥抱的群体。
第一，从数量上来看，LGBTQ呈增长趋势。
根据弗若斯特沙利文报告，2018年，全球LGBTQ人口约为4.5亿人，占总人口的5.9%，预计到2023年这个数字将增长到5.91亿人，占总人口的7.4%。
第二，从市场规模看，LGBTQ市场潜力无限。
LGBTQ市场，俗称“粉红经济”，激进的媒体更是冠以“印钞机生意”之名。
根据弗若斯特沙利文报告，2018年全球LGBTQ网络市场规模达到2615亿美元，预计到2023年将达到5804亿美元，复合年增长率为17.3%，而这还仅仅只是网络市场规模。就中国而言，早在2014年，就有机构发布报告指出，中国已有7000万同志群体，市场规模达到3000亿美元，仅次于欧洲的8700亿美元和美国的7500亿美元。
国外经济学家将这一群体称为DINK——“双收入，无孩子”群体。根据西蒙斯市场研究局的调查显示，一名同志消费者拥有度假屋的可能性是异性恋者的两倍，拥有家庭影院系统的可能性是后者的5.9倍，而拥有笔记本电脑的可能性则是后者的8倍。
耿乐就对这一现象给出了自己的理解：“由于同志群体没有家庭，没有孩子，没有更多的经济负担。所以这一群体的消费大概是异性恋消费能力的三倍以上。同时，同志群体更容易被歧视、被边缘化，因此，他们需要用更优秀的事业更好的收入来证明自己的价值，所以同志生活更小资，更有消费欲望。”
早有精明的商家将目光瞄准了LGBTQ市场。
2000年，汽车制造商斯巴鲁就在针对特定市场的汽车广告中选用了这样的标语：“这无法选择，我们生来如此。”引来同志圈的关注与热议。
事实上，斯巴鲁深谙此道。早在1993年，斯巴鲁就通过市场调查发现，同志群体是该公司最大的消费群体之一。斯巴鲁针对这一群体的其他努力还包括派发“彩虹卡”，将销售利润的一定百分比捐献给艾滋病与乳腺癌研究。
改变与未来
无论你是否愿意认同这一群体，LGBTQ的影响力都在不断扩大。
尤其在移动互联网飞速发展的今天，“小众”成为了年轻人标榜个性、追求自由的象征，LGBTQ一跃从小众群体中脱颖而出，在高消费力、同情心理等多重因素的作用下，这一群体在相当数量的年轻人中产生了高度认同感。而对更广泛的大众而言，对小众文化的包容度也在不断提升。
不仅是在低调的小众社交领域，在更为大众的影视、出版等领域，LGBTQ文化都产生了惊天动地的影响。近年来，在影视圈，甚至流传出“演员想要火，捷径就是演同志系列题材剧”的说法。未来，这对社会、文化、经济而言，都将是一个不可忽视的影响要素。
朋友们，您能接受同志群体吗？
