近日，一家名叫趣活的公司在纳斯达克挂牌上市。 也许你对它的名字还十分陌生，但是与我们日常生活息息相关的服务人员，比外卖小哥、网约车司机、保洁家政……却都有可能与它有关。 发展至今，趣活业务范围主要为餐饮配送、共享单车运维、网约车司机管理、家政及其他等四大模块。 客户也都是各细分赛道的头部平台，包括美团、饿了么、肯德基、摩拜、滴滴、安新家等。 招股书显示，在4.08万的月均活跃员工中，有3.99万员工为外卖骑手。 靠巨头，成为巨头？ 毫无疑问，成立8年的趣活，已经成为了中国最大的劳动力“包工头”。 趣活三个创始人杨树轶、虞阳和巴朕相识已久，他们曾在著名物流企业DHL共事过五六年。共同的物流经验引发了三人对于行业的思考，“我们一直想做一件事，但传统的物流行业已经没有什么机会了。” 2011年10月，一次偶然的订外卖经历使他们突然发现了商机。 那一天，虞阳仨人在打高尔夫时叫了一家外卖，但是，这家外卖从食物口感到配送、售后客服没有一样令人满意的，虽然体验极其糟糕，但也意外发现了行业痛点。 2012年，趣活成立，当时创始人虞阳及其创始团队想做的其实是另一个“饿了么”，只是这个想法并没有持续太久。彼时正值国内O2O风口正盛，外卖行业“千团大战”隐隐到来。 与其跟巨头竞争，不如去赚巨头的钱。 虞阳在一次接受采访时坦承，“百度、美团等巨头的进入迫使我们及早地预测到市场的走向。”于是，虞阳和创业团队及时调整方向，转而跟外卖平台合作，为他们提供骑手。 2013年，趣活与饿了么达成合作；2014年，与美团达成紧密合作。随后几年，趣活也把服务场景从外卖配送扩展到多个领域，2018年，将业务拓展至网约车、共享单车运营领域；2019年进军家政服务领域。 可以说，趣活的商业模式非常简单粗暴。 具体来说，就是趣活帮助平台完成配送服务，平台则向其支付服务费，趣活再向劳动者支付酬金，作用在于替一众平台省事、省钱。 招股书显示，2018年趣活在外卖配送的每一笔订单可为客户节省约40%的运营成本。 营收超20亿的最强包工头 所谓聚沙成塔，这一门生意不可小觑——2019年，趣活营收超过20亿。而按最新市值计算，靠着不起眼的外包用工生意，趣活创始人兼董事长、CEO虞阳身家已经超过6亿元。 截至2019年12月31日，趣活的服务覆盖国内26个省、市、自治区的共计73座城市，日平均管理订单约80万单。 公司营收也表现出了良好的增长性：2017-2019年，趣活分别录得营收人民币6.55亿元、14.75亿元、20.56亿元。 值得注意的是，虽然公司收入持续增长，但公司毛利率始终保持较低水平。 2018年和2019年，趣活的毛利率仅有约7.9%。这在很大程度上拖累了公司的利润增长，并导致公司最终出现了净亏损。 此外，趣活虽然涵盖的业务范围宽广，但营收来源并不多元化。 其中，外卖即送是趣活的核心业务。其收入从2018年的14.44亿元增长至2019年的20.27亿元，同比增长40.3%，占公司当期总营收的98.59%。 相比之下，公司的共享单车运维业务和网约车司机管理业务收入分别仅有2120万元和690万元，而保洁家政业务则没有产生任何收入。 这一公司收入结构，决定了趣活目前仅仅是一家单一业务的公司。 此外，2019年公司在国内外卖即送行业的市占率仅有3.8%，说明市场仍处在分散状态。在这种情况下，公司议价能力下滑值得关注。 2019年，公司应收账款已达到2.77亿元，同比增长77.12%。这一增速远超过当期公司外卖即送业务的营收增速，可以判断公司在业务扩张的情况下，还是出现了收账能力下滑的现象。 不过从现金流角度来看，2019年，公司收到9450万元股东出资以及6330万元短期贷款，在扣除相关负债偿还后，公司期末净现金达到1.27亿元，现金流较为充足。 究其根本，在于公司的商业模式，即为客户企业提供员工服务。这意味着趣活需要承担直接的用工成本，包括外卖员的雇佣费用、社会保障费用以及相关的租金费用。 并且，随着公司业务规模的扩大，用工规模会同步扩大，用工成本也会同步扩大。数据显示，到2019年年末，公司每月在职员工已经达到4.1万人。 这同时也说明，除非直接削减下游用工成本，否则根据现有机制，公司利润率会长期保持在较低水平。 “小众”的外包用工 外包用工，就是“灵活用工”，其实是一个很少有人注意到的庞大市场。 前瞻产业研究院数据显示，目前灵活用工已成为全球人力资源服务行业中体量最大的细分行业。预计2016-2025年中国灵活用工行业年平均复合增长率约为23%，到2025年中国灵活用工市场规模将达到1660亿元。 对于需求端来讲，“灵活用工”也早已不是什么新鲜事。 科技巨头华为有近20万员工，但软通动力、中软国际等都是其长期合作的外包研发机构。相比之下，这种模式更为灵活，不需要付出额外费用，且能随着企业用工的波峰波谷灵活支配。 而今年的疫情，也对灵活用工行业起到了催化作用。 受此影响，趣活的业绩再次迈上一个新台阶。2020年一季度，趣活实现营收3.93亿元，同比增长12.6%；净亏损2160万元，较上年同期的净亏损4640万元收窄53.5%。 但是，由于门槛也相对较低，这个行业竞争十分激烈。 据灼识咨询的报告，2018年中国灵活用工服务市场规模达到592亿元人民币，服务提供商多达10000家。 目前来看，趣活的竞争对手多且分散，来自各个行业。 从即时配送来看，达达、闪送、UU跑腿等同城配送平台都与其争抢市场份额；与此同时，趣活赖于生存的大客户美团、饿了么同样是潜在的“威胁”。 “水能载舟，亦能覆舟。” 美团数据显示，2019年全年，美团外卖骑手的人数在400万人左右。外包毕竟还是一场“拖之于人”的模式，要想把控服务质量，或者形成规模效应，这些平台不排除采用将所有外包委托收回、自行解决的模式。 难以盈利、竞争激烈，都是趣活正在面对的问题，如何将自己的故事讲述的更加符合资本市场的胃口，也是摆在趣活面前同样重要的难题。
蜗牛派
