瑞银：下调国药控股(01099)目标价至35港元，维持“买入”评级

蜗牛派消息，瑞银目前将国药控股(01099)目标价由38港元下调至35港元，评级维持“买入”。

瑞银发表研究报告表示，上半年国药零售及医疗仪器分销板块增长趋势稳固。不过，公司声称上半年约10%收入来自药品集中采购(GPO)，而其在GPO产品分销的市场占有率在60%至70%之间，但公司并未披露对毛利率的影响。公司希望依靠经营结构升级促进毛利率的提升。由于上半年受公共卫生事件影响，瑞银认为需要一到两个季度就可以估算出GPO对公司的实际影响。

目前瑞银下调国药盈利预测，以反映公共卫生的影响及毛利率收缩的假设，其中今明两年每股盈测分别下降7%，2022年则降5%。股份目标价由38港元下调至35港元，评级维持“买入”。