中金：电池需求增长的趋势坚定 多寡头格局将成为主导

中金公司表示，我们预测全球锂电池需求至2025年可达1306GWh以上，其中动力电池需求最高，可达1102GWh，占比达84%；消费锂电需求达126.3GWh，占比10%；根据SNE预测，2025年全球储能锂电需求可达77.6GWh，占比达6%。中金认为电池需求增长的趋势坚定，动力领跑增长，且多寡头格局将成为主导。因此，龙头锂电企业及可进入全球一线电池企业供应体系的材料供应商将具备放量的确定性。锂电龙头供应体系进一步移步中国，而CATL深耕本土供应体系成本优势显著。目前LG Chem已全面将供应体系转移中国，松下则相对封闭，除负极及正极前驱体环节外，主要以日本供应链为主。CATL深耕中国供应链，在四大材料各环节的把控上均占上风，因此我们认为在直接材料的成本上，CATL优于LG Chem优于松下。