瑞信-中国网络借贷行业：零售融资模式的转型

网络信贷用户规模破亿，让人又爱又恨的刚性兑付

2013年起，网络借贷借势互联网金融的兴起获得了快速发展。在线上化使得金融服务更加高效和便捷的同时，网络借贷的高收益和低门槛分别满足了投融资者各自的金融需求，让这种新兴的借贷方式一度受到青睐。数据显示，2016年中国网络信贷用户数量达1.6亿人，预计未来会以15.9%的年复合增长率快速增长。

刚性兑付一直是中国金融行业的“传统”，连接资金端和资产端的P2P网贷自然也躲不开刚性兑付的争议。中国金融市场隐性担保已成常态，投资者难改保本付息的习惯性思维，坚信赔付机制应为投资风险埋单。虽然从用户角度来看刚兑迎合了投资者投资零损失的心态，但从宏观发展层面来看，这种隐性担保阻碍了资源优化配置，使风险定价一定程度上无效化，同时也削弱了市场对非理性投资的硬约束。投资者对违约风险和流动风险的错误预期，将会导致更多的刚性泡沫，使优劣标的的博弈更加复杂化。打破刚性兑付，加强风险教育，提高金融素养，中国的网络借贷参与者就是在这样一种氛围中砥砺前行。