家装家居行业-从内部整合到产业升级，产品量变与服务质变重塑竞争力

消费力提升，单品业务助定制企业跑赢行业。地产增速放缓，整体家具制造业企业的增速区间进入 10%-20%的区间。但在地产大周期之下，居民收入和消费能力的提升形成个性化和定制化的需求，推动定制业务的快速普及。以定制橱柜或定制衣柜为代表的单品业务，帮助定制家居企业快速累积规模，跑出超过整体的增速。

地产增速见顶，中枢下移。经历四轮收紧政策调控后，地产销售增速明显下滑，一二线城市表现最为明显。2016 年商品房销售面积同比增长 22.36%，2017 年、2018 年增速分别降至 5.27%和 2.17%。地产增速中枢逐步下移，宏观经济迈入新常态，新旧需求双杀下家居行业的业绩也应声回落至 10%以下，18 年定制家居板块整体业绩承压，走下 30+的台阶。长期来看，在人口结构转型及“房住不炒”的政策导向下，地产销量增速或已到达历史顶峰。普涨高增的火爆市场短时间内也难以重现。对于整个后周期板块，也将告别大量新增需求带来的扩张时代。低增速的时代，家居行业也将逐步从增量逻辑转向“低增速、稳增长”的存量竞争模式。

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