小摩：上调玖龙纸业(02689)目标价至10.5港元，维持“增持”评级

蜗牛派消息，摩根大通目前将玖龙纸业(02689)目标价由9港元上调至10.5港元，维持“增持”评级。

小摩发表报告表示，玖龙纸业2020财年盈利优于市场预期，尽管受到公共卫生事件的影响，但销量同比增长8.5%，撇除外汇因素每吨净利润增长3元人民币。

该行指出，该公司指引2021财年度资本开支70亿元人民币，预计将在2021-22财年度支出，而该公司2021财年度并无任何新产能加强，预计需要到2022财年度第二和第三季度，马来西亚和河北才会有新产能的出现。

该行补充道，相信最近一期内地包装行业的资本开支周期会在2020年结束，2021年新增产能速度将会大幅减慢，另外由于塑料被禁而导致需求增加的情况下，内地包装纸毛利率未来将会逐步改善。