不用想了，国产版“兰博基尼”是开不上了

模仿之王的辉煌时代

1992年，国家花大力气在浙江永康建了一座中国科技五金城，这种商机下，善于做生意的浙江人当然是不能错过。

同年，出生于当地的应建仁便创办了一家五金厂，之后扩张形成了铁牛集团，业务也从五金不断扩展至电子元件、地产、汽车等领域。

大约在2000年左右，国内汽车市场迎来了短暂的井喷式发展，当时国内各种汽车品牌如雨后春笋般纷纷崛起，这其中包括原来做冰箱摩托车的吉利，做电池的比亚迪，做摩托车的力帆等。

应建仁看到这一风口，自然也是想分一杯羹，随即2003年众泰汽车成立，凑齐零部件厂商，买了条整车生产线，这就开始了造车之路。

后来的十几年里，众泰凭借其出色的模仿能力，持续在高仿的路线上狂奔。

这一路线也是给众泰带来了辉煌的业绩，令多个其他二三线汽车品牌艳羡不已。

2014年在中国自主品牌汽车市场销量十二连降的背景下，众泰汽车全年销售突破16.6万辆，逆势增长23.8%。2016年，众泰汽车累计销量达到33.31万辆，创下历史新高。

支撑其业绩的细分产品，我们来看下。

众泰T600，模仿大众途锐，2015年销量达到11.05万台；

众泰SR9，模仿保时捷，据说刚上市三天，订单就突破2万，一车难求，要加价才能提车；

众泰SR7模仿奥迪Q3、众泰SR9模仿保时捷Macan、君马MEET3模仿奔驰GLC等均贡献了不错的销量业绩；

看到这种强势模仿，原车型老板们什么反应呢？这里放一张2017年上海车展保时捷老板看到众泰SR9后充满疑问的表情，大家细品一下。

一路的销量高增长，众泰在2017年迎来了自己的借壳上市，同年卖出31万辆汽车，总营业收入超208亿元，同比增长1129%，净利润达11.36亿元，同比增长1209%，巅峰一时。

达摩斯利剑下的盈利困境

上市即巅峰，靠高仿车型获得的高销量增长现今已不可持续。

其中最主要的原因在于，众泰的这种模仿策略，多局限在外型上的模仿，对于车的技术研发和产品质量投入都有所忽视，这也导致了在车型热销的同时，产品质量、售后等环节上问题频发，消费者们也逐渐看清了“模仿”的本质。

因此自2017年销量达到高峰开始后，随即一路下滑。2018年下跌至23万辆，2019年更跌至仅11.66万辆，比前一年同期腰斩近50%。

销量的下滑，自然带来收入的下降，与此同时，新能源汽车补贴的退坡更是让众泰雪上加霜。

公司曾在风口推出的推出的云100、T11等新能源车型，补贴金额接近售价的60%。据悉，在补贴退坡前，众泰新能源汽车收入中补贴就能占到一半。这带来的结果就是一旦离开补贴，高收入增长即不可持续。

正是在这种看似繁荣的高速增长下，众泰2017年的借壳上市更是悬了一把达摩斯利剑于头上。2019年的112亿亏损中，62亿的商誉减值就来自这把利剑。

2017年，金马股份通过发行股份+现金的方式，收购永康众泰。这个永康众泰便是众泰汽车的资本运作平台。当时永康众泰净资产价值约为22亿元，收购估值却达到了116亿元，增值率达到4倍多，这中间的差额便是形成了众泰的商誉。

为顺利完成收购，众泰汽车做出了四年的业绩承诺，2016年、2017年、2018年、2019年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元、16.1亿元。

然而，承诺固然很美好，除了重组第一年擦边完成承诺外，其余年份均未达到。如今业绩承诺期一到，直接商誉减值了事。这一波操作完美的伤了投资者的心。

年报发布当晚，众泰汽车更是发布了公司股票交易被实行退市风险警示暨停复牌的公告，称公司股票于2020年6月23日停牌一天。6月24日起（没错，就是今天）公司股票被实行“退市风险警示”处理，股票简称由“众泰汽车”变更为“*ST众泰”。

“保时泰”？别想了

对于车企而言，汽车的核心在于技术。一味地靠仿造外表和测量尺寸，缺乏核心研究能力和研究优势的车企，注定将走不远。

海马汽车靠卖房来支撑汽车产业的发展、观致汽车被迫卖身都是一个个鲜活的例子。

如今的众泰，一边是拖欠员工薪资和供应商货款，一边是员工讨薪、经销商组团讨债。

产品层面，国五退出市场之际，更是没有一款国六车上市，车型还停留在原来的T600款等。

这一系列不利因素必然会使众泰汽车的销量重振之路也变得更加艰难。

最后，放张对比图，大家观摩下。

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