并购优塾-TWS耳机产业链全梳理 核心赛道在哪里？

报告简介：

近年来，该细分领域龙头的收入增速，动辄30%以上，甚至存在当年收入接近翻倍的情况。同时，龙头公司走势也表现亮眼。

其中，行业龙头A自2019年1月至今，其股价从7.55元上涨至56.6元，涨幅达到650%。

它，就是TWS耳机产业链。

上述两家代表公司，分别是立讯精密、歌尔股份，受益于近两年AirPods出货量快速提升，使其收入、市值双双快速增长。对立讯，我们在2018年年底就做过跟踪研究，详见专业版报告库，此处不详细叙述，今天我们重点要做的，是对这条产业链做梳理。

对于TWS耳机产业链，眼下我们需要解决的几个核心问题：

一是，该产业链的增长驱动力是什么？未来其高增长是否可以长期延续？

二是，该产业链核心赛道在哪里？竞争格局如何？各企业的市占率增长逻辑是什么？

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