报告简介:
1. 国内大循环:国内国际双循环的主要动能和战略基点“两头在外”的发展模式面临挑战:在经济全球化深入发展的历史阶段,市场和资源“两头在外”对我国快速发华泰证券展发挥了重要作用。
2. 但这一模式面临短期隐忧和中十四五·双循环系列报告长期弊端:1)疫情+逆全球化趋势,使“两头在外”转变为“双重夹击”,海外供给受限+海外需求不确定性上升;2)国内产业链囿于低附加值环节;3)国产品牌难以打开内销市场;4)产业面临成本上升和难以升级双面压力,形成消费难升级—产业难升级的生态塌陷。
3. 以国内大循环为主体、国内国际双循环的新格局有望推动消费端扩容提质、制造端生态进化,关注渗透率、自主率、更新周期交叠下的行业供需内循环配置机会。
4. 供需内循环:消费端扩容提质、制造端生态进化从“两头在外”的国际循环,到国际国内互促的双循环发展的新格局,渗透率与自主率全景手册需要推动供需内循环:一方面,内地建厂-提升收入-创造内部需求,另一方面,提升技术、品牌-利用国内技术、人材、资源等从代工转为自主品牌出口获取海外需求。
5. 通过发挥内需潜力,使国内市场和国际市场更好联通,更好利用国际国内两个市场、两华泰证券种资源。
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