瑞幸上市：从蒙眼狂奔到盈亏平衡

商业影响力：★★★★★

社会关注度：★★★★

疯狂，是钉在瑞幸身上最顽固的标签。从2000家门店到迈向5000门店大关，从明星独角兽到纳斯达克上市公司，从22亿美元估值到超80亿美元市值……这些都是瑞幸在2019年内讲出的故事。

将时间轴拨回2018年12月25日，瑞幸咖啡上海新世界大丸百货店在浓厚的圣诞氛围中，卖出了第一杯热气腾腾的咖啡，这标志着瑞幸提前一周完成了2000门店计划。彼时的瑞幸才刚宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值达到22亿美元。

业界都惊诧于瑞幸的扩张和拿钱速度，殊不知他们正在酝酿一个更大的计划。2019年初，瑞幸火速任命Reinout Schakel为公司首席财务官后频繁传出赴美上市动向，紧接着就完成了1.5亿美元B+轮融资，估值29亿美元。

2019年5月17日，成立仅17个月，递交招股书仅24天，瑞幸在纳斯达克敲响上市之钟，代码LK，开盘市值接近60亿美元。瑞幸不仅在速度上刷新中国企业赴美上市纪录，也毫无悬念成为全球最快IPO的公司。

图片来自瑞幸官方微博

一边是高额补贴导致的亏损不断扩大，至上市累积亏损22亿人民币；另一边是为死磕星巴克而提出的更激进的扩张计划：全年新开2500家门店，到2019年底建成总门店数超过4500家，成为中国最大的咖啡连锁品牌——“蒙眼狂奔”成为业界评论瑞幸的常用词。

对于这样的表述，瑞幸咖啡董事长陆正耀只认同一半：狂奔是真的，但是并不是蒙眼。从上市后的第一份成绩单来看，瑞幸确实冷静不少。那个曾扬言做好长期亏损准备的瑞幸，首次提及盈利相关打算：2019年三季度朝着门店运营盈亏平衡点迈进。

瑞幸做到了。2019年Q3财报中，瑞幸门店层面首次实现盈利（未计入营销费用），达到1.86亿元，营收实现同比5倍增长、环比69%增长的同时，净亏损同比扩大仅9.6%，环比下降22%。

回想起2019年2月，星巴克CEO约翰逊面对瑞幸挑衅时曾表示，瑞幸不太可能在2019年底之前超越星巴克，原因是星巴克2018年Q4在中国新开门店增长18%，同时瑞幸很多门店都是“小门面”，服务不能媲美星巴克。

如今，瑞幸又一次提前完成了年度开店KPI。美国数据公司Thinknum数据显示，截止12月16日，瑞幸咖啡在华门店数达4910家，较星巴克多出600家。

“瑞幸是否真正超越了星巴克？”

该命题仍无法下定论，门店数量多于星巴克，并不等于瑞幸市场份额大于星巴克。但面对瑞幸的猛烈进攻，星巴克无法再置若罔闻，也开始复制其商业模式，企图争夺瑞幸的咖啡外卖和到店自取份额。可以肯定的是，星巴克正变得被动。

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