科创板全方位解析：科创板百页洞见，制度建设、板块趋势与投资机会-兴业证券

报告简介：

资本市场制度改革推进，科创板、创业板、新三板如何定位？相互促进还是相互竞争？我们认为，科创板是改革试验田，三个板块定位相互存在差异。今年是资本市场改革大年，后续科创板减持重组、创业板改革等政策落地，中芯国际等优质企业上市，可能不断催化大创新板块行情。
板块趋势：关注科创板具有哪些意义？部分观点可能认为科创板仍处于开板躁动期，长期市场表现和业绩趋势还需等待观察，但我们认为，当前科创板已经成为创业板乃至整个大创新板块的先行指标。
投资机会：科创板估值存在较大幅度溢价，交易热度指标偏高，目前科创板有哪些投资机会？科创板打新是目前最为常见的投资方式，我们估算，中性情形下，2亿规模打新收益率约6.6%。我们同时发现，科创板涨跌规律已经有所显现：1）年报和一季报后，我们看到板块内相对低估值、相对高成长的个股组合跑赢其他个股；2）机构投资者重仓股组合长期往往跑赢宽基指数，在科创板中也不例外。2019年12月至4月24日，七大重仓股组合涨幅67.2%，大幅跑赢板块整体，超额收益达34.8%。科创板在战术和配置方面的价值正在不断显现。

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