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东北证券-食品饮料行业：关税下行，葡萄酒行业竞争或将加剧

蜗牛派发布于 2020-04-17

市场回顾：本周上证综指下跌2.90%，沪深300下跌3.73%，食品饮料板块下跌4.00%。食品饮料各子板块中，白酒下跌5.90%，啤酒下跌0.63%，其它酒类下跌1.06%，软饮料下跌0.84%，葡萄酒下跌2.99%，黄酒下跌0.35%，肉制品上涨1.56%，调味发酵品下跌2....

蜗牛派发布于 2020-04-13

东北证券指出，直播电商身处黄金赛道，效率+共赢具备优质商业模式。据艾媒咨询预计，2020年，直播电商市场规模达9610亿，同比增长111%，接近万亿水平。2019年直播电商之于电商大盘的渗透率为4.1%，我们预计2020年渗透率在7%~9%之间，直播电商赛道红利基于低渗透因素将继...

蜗牛派发布于 2020-03-24

在人口红利减弱，产业升级和效率提升的背景下，工业机器人及自动化产业趋势向好，本次疫情突发，短期对整个制造业有较大影响，中长期来看，机器换人的优势会不断凸显，也将推动自动化行业发展。具体来看，1）智能制造、产业升级和效率提升是产业发展趋势，人口红利减弱，人工成本上升与设备成本下降形...

蜗牛派发布于 2020-01-07

当前时点我们推荐关注商业地产板块主要基于以下四点理由：1.随着开发业务增速的放缓和ROE水平的见顶回落，参考海外经验来看向自持商业转型是房企的一致选择；2.利率下行环境下商业地产估值分母资本化率下行，存量物业重估值提升；3.过往流动性宽松周期中，商业地产股大概率有超额收益表现；4...

蜗牛派发布于 2019-12-11

传媒综述：估值底 +业绩底。19 年以来传媒板块持续反弹，当前PE约25 倍（去年同期20 倍），虽然行业收入端持续下滑，但预计19 年利润端下滑收窄，Q3 毛利率、净利率基本企稳，现金流持续向好。从细分板块来看，出版和游戏的利润规模和增速靠前，出版行业增长稳健，游戏存在版号释...

蜗牛派发布于 2019-11-18

社区增值服务具备充足想象空间。物业管理公司作为社区线下流量入口，随着企业对社区资源的重视与优秀基础服务带来的高满意度，社区增值服务在收入中的占比稳步提升，若以坪效计算，社区增值服务仍具巨大挖掘空间。此外，社区增值服务收入的增长可以有效对冲物业费提价困难、刚性人力成本上升的问题。 ...

蜗牛派发布于 2019-10-29

中国宠物线下渠道占比与美国形成显著差异。中国以小型门店为主，宠物门店及杂货类零售商的份额逐年下滑，但是宠物医院渠道占比有上升的趋势，从2015年占比6%，增长至2019年8.6%。 2018年，中国宠物医疗市场体量约253亿元，年均增速约28%。大量的资金涌入宠物医院行业，形成了...