国泰君安-2020全球经济U型复苏、衰退还是危机-44页.pdf附完整版报告下载-蜗牛派

国泰君安-2020全球经济U型复苏、衰退还是危机-44页.pdf附完整版报告下载

宏观核心观点
疫情蔓延,3-5月不稳定因素较多,全球经济不确定性上升。
中国经济深V反转,但一季度或只有1%的增速,后续政策力度势必加大,下半年增速或超7%;
全球经济大概率呈现U型复苏,日、韩、欧元区等在上半年将可能发生技术性衰退,美国维持1%左右的增速,全球全年或达2.7%,发生金融危机概率不高。
疫情会改变经济趋势吗?未来2-3个月须密切观察这两大风险:
疫情可能触发金融危机的五个风险点:(1)全球资金空转所带来的资产泡沫;(2)股市财富效应和居民消费信心的正反馈;(3)美国企业债务风险;(4)石油价格下跌对资源国财政打击和金融市场的二次伤害;和(5)意大利可能点燃市场对欧债危机的再次担心。
疫情对产业链、供应链冲击:疫情重灾区的亚洲——中日韩——也是制造业中心,在全球电子、汽车等产业链举足轻重。总体上看,短期冲击有限,但跨国公司、海外政府则可能重新调整其全球供应链。
全球经济、金融稳定大受挑战,是各国政府考虑的主要矛盾,疫情蔓延不缓,宽松不止。
美国:上半年或降息75-100bp,QE可能性在增加;
欧日:央行加码QE或QQE;
中国:定向降准100bp,下调LPR40bp,存款基准利率25bp;财政赤字率达3.5%,专项债超3.5万亿元,老基建复苏,新基建为重点方向;房地产政策,“房住不炒”基调下支持“改善型需求”;产业政策向5G、新能源、医疗、汽车等行业倾斜。


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文件名称:国泰君安-2020全球经济U型复苏、衰退还是危机-44页.pdf

更新日期:2020-3-24

文件大小:2.4M

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