国泰君安-看疫情对社服板块影响,复盘2003年SARS(旅游)-25页.pdf附完整版报告下载-蜗牛派

国泰君安-看疫情对社服板块影响,复盘2003年SARS(旅游)-25页.pdf附完整版报告下载

所有旅游危机事件中,传染病对行业的冲击最大。①旅游业是一个环境敏感的产业,传染病冲击一切社交及聚众活动,2003年SARS疫情对全板块各细分均构成冲击;②国内游及景区:2003年国内游客流增速同比增速骤减13pct至-0.9%,旅行社营业收入增速降低了28pct,且人心的恐惧能够超越疫情影响本身病例数并不多的地区旅游客流;③酒店及住宿业:SARS期间全国星级饭店出租率同比-4pct,增速相比2002年下降6pct,其中五星级降幅高达10pct,四星级为5.65pct;对低星级饭店收入影响更大:星级饭店收入增速仅为8%,速下滑12pct,其中一星级增速下滑43pct,二星级下滑20pct;④出入境游:旅游警告频发,出游意愿断崖下滑,客流平均损失20%。

SARS影响延续1年,明显复苏滞后疫情平息2-3个季度,期间供给侧被动改革。①SARS影响的高峰期为2003年3-6月,全程影响时间约1年,2003年8月18日最后一例非典病例痊愈出院;②但疫情平息后人们对出游仍心存忌惮,出游意愿在2-3个季度内仍显低迷,2003年下半年客流有所反弹,但并没有出现预期中的井喷式增长;③事件窗口期后1年,影响基本消除,行业低基数下经营数据高增长;④疫情一定程度上出清了抗风险能力弱的企业:酒店行业即出现:高星级出清房间数过多规模过大的物业,低星级出清抗风险能力弱,房间数过小的物业。


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文件名称:国泰君安-看疫情对社服板块影响,复盘2003年SARS(旅游)-25页.pdf

更新日期:2020-3-24

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