基建REITs推动基建投资进入新时代，基建资产价值重估空间巨大-国泰君安

报告简介：

基建REITs重磅政策出台，将拓宽基建资金来源、推动基建运营资产价值重估。1)4月30日中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》，提出尽快推出基础设施REITs试点项目；2)REITs是世界上主流权益投资产品之一，具有门槛较低/流动性较高/分红较高等特征，基建REITs是重要组成；3)基建REITs将拓宽基建资金来源，为险资等进入基建领域提供渠道，推动基建新项目落地及在手项目推进，利好基建提速；将缓解地方政府债务风险；4)基建REITs将盘活存量基建资产、推动基建运营资产价值重估。
基建REITs将改善建筑公司ROE及现金流，助力打造良性商业模式闭合循环。1)基建REITs拓宽基建资金来源，利好建筑公司尤其是基建公司新签提速及在手项目推进提速；2)建筑公司传统商业模式是为垫资施工及加杠杆，对银行贷款需求较强，因此资产负债率较高、资产周转率较低、资金循环效率较低；且缺少有效的退出渠道；3)基建REITs将盘活建筑公司存量基建资产，提高资产周转效率及资金循环效率、降低资产负债率、推动可持续发展；且可改善现金流及ROE；4)补足退出机制后，建筑公司将形成良性商业模式闭合循环。

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