计算机行业：Amazon_Go正式开业，我们如何看待无人零售市场-光大证券

报告简介：

(1)初级无人便利店：购买者充当了收银员的角色，完成自身与购买商品的匹配，并提供支付。这种模式无疑是在技术成熟度不高节省成本的背景下的一种折中方案。但同时也将带来至少两个问题：首先是效率或许并不能提高，一个消费者与熟练的收银员在收银环节的效率还是有所差别，而且整体效率受到木桶效应所制约;其次无法规避消费者的道德风险。

(2)终极无人便利店：现在的代表就是Amazon Go，通过图像识别等机器学习的手段实现购买者与购买商品的自动匹配，同时在进店环节通过扫码的方式实现购买IP 的环境归属。可以看到这种模式下个体的生物特征(实体信息、线下)与数据库中的支付账户、商品信息(数字信息、线上)通过技术的手段实现匹配，解决了无人的问题。但同时也有着技术成熟度不够高和信息化成本较高的问题。

那么从成本收益的角度来看无人便利店真的的能提高整理收益吗?这个问题编者认为从商家得到的和对应所支付的两方面对比就能有一个大致的结论。首先得到的：一是售卖商品的收益;其次是用户和用户的消费数据; 三是更好的用户体验带来更多的消费者形成更多销售。所支付的：整个店面改造的信息化成本以及线上运营的支出。之前市场一直有一种质疑认为一家门店做无人便利店尤其是Amazon Go 这种模式的信息化改造成本要远高于门店雇佣人员的人力成本，而数据价值维度有限也不能看到很好的变现，因此认为无人便利店模式并不是一个有很好的经济收益的模式。

编者认为这种看法忽视了售卖商品的收益和用户后端变现两方面的价值潜力。首先一个位置不错且体验便捷的便利店单售卖商品这个最根本最原始的卖东西的收益就会非常可观，同时由于总蛋糕没有变大，新的无人便利店通过提升效率和用户体验实际上抢占了传统门店的市场，传统门店必会受到挤压。其次如果单看消费者店内的消费数据确实变现前景有限，但不能忽视的是这个过程用户的低获取成本和高粘性。这部分用户本身就是质量极佳的精准客户，线下的购买完成后线上的重复购买和二次购买是可以看得到的，电商的后端变现就是一个很好的途径。

那么怎么看待无人便利店的未来机遇?首先方向上肯定是没错的，人工智能的深化应用一定会带来行业的改造和变革，提升效率改善体验。但从发展阶段来看，无疑还需要时间，Amazon Go 的模式落地还需要技术的成熟， 而转化购买者为收银员的模式更多是一种中间态，用户体验不够也很难有大面积应用的潜力。另外还有一个不能忽视的市场是无人售货柜的市场，以小成本的方式解决消费者当下购买的需求，中国不到20 万台的保有量相比美国日本超过500 万台的保有量，无疑还有很大的一个增长空间。

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