蜗牛派计算机行业：Amazon_Go正式开业，我们如何看待无人零售市场-光大证券
1蜗牛派 发布于 2020-08-07
报告简介： (1)初级无人便利店：购买者充当了收银员的角色，完成自身与购买商品的匹配，并提供支付。这种模式无疑是在技术成熟度不高节省成本的背景下的一种折中方案。但同时也将带来至少两个问题：首先是效率或许并不能提高，一个消费者与熟练的收银员在收银环节的效率还是有所差别，而且整体效率...
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光大证券-食品饮料行业2020年下半年投资策略：疫情催分化、重估确定性
1蜗牛派 发布于 2020-07-03
报告简介： 短期回顾：刚需为王，定价权主导分化。截止2020年6月中旬，食品饮料板块涨幅约15％，行情结构分化明显，主要源于：1）需求属性差异，必选品类刚需为王：疫情改变了短期的生活方式，基础米面等必需食品的刚需优势充分放大；2）渠道定价权和品牌影响力差异：龙头企业表现强势，能够...
光大证券-互联网传媒行业2020年下半年投资策略：再谈“流量”，总量红利渐远，效率红利渐近
1蜗牛派 发布于 2020-07-03
报告简介： 再谈“流量”:总量红利渐远,效率红利渐近 “流量”是一种蕴含用户各类底层需求的注意力经济。近十年移动互联网高速发展,用户基数扩张与用户时长提升带来了巨大的红利。当流量总量接近见顶,需要密切关注流量大盘中的结构性流动,以及获客成本和变现能力具备效率优势的细分行业与公司。...
2020年下半年宏观经济展望：“疫”苦思甜-光大证券
1蜗牛派 发布于 2020-06-08
报告简介： 消费“疫”去难返： 消费倾向较高的低收入人群因为所从事的行业难以居家办公而受到疫情的冲击最大，是消费复苏疲弱的一个重要原因。疫情期间不能居家办公的人群的收入所受的影响一般比较大，恰恰低收入人群所从事的行业居家办公的可行性比较低。比如，有研究表明疫情期间美国食品行业居家...
2020年下半年策略展望：重回元起，寻踪货币-光大证券
1蜗牛派 发布于 2020-06-05
报告简介： 消费：关注可选消费。一季度乘用车现金流环比改善，最新的供销数据也表明汽车行业正在曲折复苏，家电行业由PE-G向PB-ROE估值逻辑转化的态势越发清晰，除了消费者服务外，可选消费的PB估值基本都在50%以下，具有一定的性价比。 周期：走出至暗时刻，寻找结构性机会。目前，...
光大证券：新消费风来，寻找下一个小家电明星公司
1蜗牛派 发布于 2020-03-24
属于小家电的新消费时代来了 2018年之前小家电行业的投资机会乏善可陈，但我们越来越感觉到：属于小家电的新消费时代正在到来。需求端，随着城市年轻人进入第三消费时代，各类满足细分需求的可选品类崛起；流量端，内容和社交流量多元的变现方式根本性地改变了过往的营销与渠道。不仅仅是化妆品，...
光大证券：5G小基站催生大市场，光互联助力网络深度覆盖
1蜗牛派 发布于 2020-01-07
光大证券（601788）指出，4G网络目前许多场景下仍然面临网络覆盖不足和投诉较多等问题，使得运营商对于采用低成本和灵活多样的方式提升自有网络的覆盖范围需求迫分析师切。运营商持续优化网络覆盖是小基站建设的主要驱动力。随着4G规模建设进入后周期和5G规模组网临近，网络深度覆盖推动国...
光大证券–2020年度投资策略之三-海外和香港市场篇,向中长期趋势回归
1蜗牛派 发布于 2019-12-11
海外市场展望:整体上行空间有限,振荡和分化仍是主调。经济方面,贸易回升支持全球经济改善的预期还没有反映在现实经济指标当中,而且前景也面临众多不确定性。流动性方面,虽然各大央行重新扩表将继续托底流动性总量,但长端利率反弹和更陡峭的利率曲线会加剧风险资产的振荡和分化。因此,海外市场当...
光大证券：食品饮料行业2020年投资策略：顺势仍可为
1蜗牛派 发布于 2019-12-11
复盘三年景气周期,再论板块超额收益:截止2019年11月底,食品饮料指数以70%左右的涨幅领跑全行业,2017-2019年食品饮料指数三年涨幅达到104%,涨幅遥遥领先、超额收益显著。回归相对估值模型,超额收益来源可以分为三种类型:1)EPS驱动主导型:行业景气顺周期,业绩弹性充...
光大证券–汽车和汽车零部件行业汽车股周期轮回启示录系列三-如何把握新一轮汽车周期的配置性机会
1蜗牛派 发布于 2019-11-16
9月大概率确认为新一轮行业复苏起点。为了量化乘用车需求的强弱，我们定义了乘用车行业月度销量增速的“预测值”。我们认为春节后乘用车销量数据显现的是行业景气度季节性“超预期”恢复，若10月乘用车批发销量增速下滑在13%以内，将进一步确认9月为汽车行业新一轮周期复苏起点。 我们首次引入...
光大证券：TWS耳机行业专题-甚似当年山寨机兴起
1蜗牛派 发布于 2019-11-16
1、TWS是爆品么？ 苹果：接力iPhone，可穿戴成驱动力； TWS：AirPods引领潮流，百家争鸣，TWS成为爆品。 2、 痛点是什么？ 价格：已降至百元级别，安卓tws渗透率仍未显著提升；连接：稳定性、低延迟、简易性是核心痛点； 体验：音质、续航等是未来升级方向。 3、 ...
光大证券–电子元件行业TWS耳机专题报告:甚似当年“山寨机”兴起,TWS耳机拐点已至
1蜗牛派 发布于 2019-10-29
1、 TWS是爆品么? 苹果:接力iPhone,可穿戴成驱动力; TWS:AirPods引领潮流,百家争鸣,TWS成为爆品。 2、 痛点是什么? 价格:已降至百元级别,安卓tws渗透率仍未显著提升;连接:稳定性、低延迟、简易性是核心痛点; 体验:音质、续航等是未来升级方向。 3、...
光大证券-产业转移专题报告：东南亚能承接多少制造业？
1蜗牛派 发布于 2019-09-11
在劳动成本和关税上升的情况下，有的企业可能把生产基地转移到东南亚。为了维持利润，企业把生产转移至成本相对低廉的地区符合经济逻辑，政府对此也予以支持。关键问题是，东南亚在多大程度上可以承接制造业？我们以东盟数国为样本，从人口数量和结构、劳动力成本、工作效率、基础设施、土地成本和税负...