机械设备行业点评报告：起重机、推土机、装载机、压路机销量持续增长，出口增速放缓-东吴证券

汽车起重机单月同比增长 70%，龙头企业包揽市场销量： 4 月汽车起重机销量 3121 台，同比增加 70%，环比-15%。 1-4 月汽车起重机累计销售 10399 台，同比增加 84%。从品牌来看，多数企业本月汽车起重机销量环比上月有所下降，而龙头徐州重型本月汽车起重机销量 1550 台，环比+3%，同比+63%，市占率 50%，延续了上月的高增长趋势，体现出龙头抵御周期波动影响的能力。汽车起重机行业集中度不断提升， 4月行业 CR3 达到 90%，市场被徐州重型、中联重科及三一重工包揽。

推土机销量同比保持增长，山推市占率攀升至七成：4月推土机销量 989台，同比增长 44%，环比-5%。 1-4 月推土机累计销量 3098 台，累计同比增长 38%。本月推土机出口 199 台，出口同比增长 39%，增速再次下降，但从绝对值来看，出口数据依旧处于近三年历史高位。 从重点企业来看，本月山推销量达 733 台，在其他品牌销量环比均下降的情况下，山推销量环比增长约 6%，同比增长 38%，市占率攀升至 74%，而排行第二的山工，市占率仅有 9%。山推在海外市场同样攻城拔寨，本月公司推土机出口 124 台，推土机、压路机、平地机等多台成套设备批量出口中亚市场。

装载机销量增速稳定，出口增速不及国内市场：4 月份装载机销量 11836台（不含小装），同比增长 40%，环比-15%。 1-4 月装载机累计销量 39135台，累计同比+33%。本月装载机出口 1918 台，同比增长 32%，环比下降 8pct，相比于其他工程机械设备，装载机出口量增速较为缓慢。 分地区看， 4 月装载机东部/中部/西部地区的销量分别为 3633/2605/3680台，同比增长 46%/40%/40%。各地区销量分布较为稳定，东部和西部地区销量占比最高，而出口销量占比 16%，相比 2017 年下半年回落较多。近几个月国内市场需求量增长较快，出口销量增长速度不及国内销量增速。

压路机销量同比+105%，中部地区占比增加： 4 月压路机销量 2767 台，同比+27%，环比-8%， 1-4 月压路机累计销售 7738 台，累计同比增加27%。本月压路机销量相比 3 月有所回落，但仍处于历史高位。 从重点企业来看， 4 月徐工压路机销量 838 台，同比+29%，市占率维持在 30%，处于首位。柳工、山推和三一重工紧随其后，销量分别为 299 台、 238台、 233 台，市占率 11%、 9%、 8%。山推的销量在其他企业环比均下降的情况下，环比上升 23%，市占率提升 3pct，增长最快。 4 月压路机出口 349 台，同比+105%，增速重回高位。国内方面，东部、中部、西部地区市占率 34%、 24%、 29%，中部地区市占率环比上升约 5pct，主要是吉林、黑龙江、江西省的销量增加所致。

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