浙商证券–汽车整车行业周度报告-关注Model3国产在即

本周SW汽车下跌1.4%，跑平大盘，所有子板块除SW商用载客车外均出现下跌形态。在申万一级28个行业中，本周汽车板块排名第8位，排名靠前。估值上，SW汽车板块所有下降，乘用车下降幅度最大。纵向比较，乘用车及零部件估值均处于历史低位。横向比较，乘用车板块估值在PE和PB均低于白色家电和白酒。汽车零部件板块估值PE和PB均低于计算机和传媒。
景气跟踪
乘联会数据显示：10月第一周（1-13日）乘用车零售及批发较9月第一周均有不同程度改善，第一周全国乘用车市场零售日均3.21万台，同比下降14%，批发日均3.26万台，同比降低10%。根据我们自建库存体系显示：9月企业库存降低了8万辆，9月渠道库存增加了10万辆。新能源车9月社会库存（企业+渠道）增加3万辆，累计为34万辆。根据我们自建价格体系显示：10月上旬折扣率继续扩大，自主更明显。1）剔除新能源的乘用车整体折扣率11.7%，环比9月下旬+0.2%，77款热门车型整体成交价稳中下降，折扣率环比9月下旬+0.3%。2）折扣率继续扩大车企：自主品牌全系车企+奔驰+大众+捷达+日产。3）77款热门车型中成交价半月降价幅度超过1000元总共8个车型，RX5+博越+H6三款竞品车型价格战趋势最为明显。
重点关注
特斯拉上海工厂出现在工信部最新一批新增车辆生产企业名单，这也意味着消费者在购买国产特斯拉时将会享受到政策补贴。同时本周特斯拉也已开始在其上海工厂测试场地测试一台疑似国产Model 3的轿车，而特斯拉Model Y量产将提前（预估明年一季度便可投产）。

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