投中研究院-2019年中国市场化VCPE母基金研究报告-蜗牛派

投中研究院-2019年中国市场化VCPE母基金研究报告

投中研究院对CVSource投中数据和发放问卷调研进行统计研究,核心发现如下:

Ø  截至2019年6月,我国市场化母基金管理人数量224家,已披露管理市场化母基金数量365只,管理规模2121亿元人民币

Ø  截至2019年6月,平均单个母基金管理人管理1.6只市场化母基金,管理规模9.46亿元人民币

Ø  2018-2019年6月,我国已披露市场化母基金募集完成数量及规模均呈现下滑态势,已披露市场化母基金募集完成数量共计39只,累计募集完成规模431亿元人民币

Ø  截至2019年6月,我国已披露市场化母基金累计投资子基金、项目数量1847个,已披露投资金额共计3620.18亿元人民币,资产配置方式为股权投资+直投+PE二级市场,投资领域主要集中在大健康产业、新一代信息技术

Ø  受访市场化母基金中,多数表示子基金退出不畅,延期情况较为严重,退出压力持续升级

Ø  受访市场化母基金中,50%的市场化母基金累计DPI为0,54.55%的市场化母基金投资回报倍数在1-2倍之间

Ø  市场化母基金参与主体日渐多元化,头部传统直投私募机构及券商试水母基金

Ø  私募股权投资行业不断完善,市场化母基金逐渐转型进入精耕细作时代

Ø  S基金兴起、科创板注册制推广拓宽退出渠道,市场化母基金将迎来全新收获期

Ø  市场化母基金资金结构稳定性仍有待改善,遭遇募资难题

Ø  资管新规落地,受多层嵌套限制,市场化母基金运作受到一定冲击

Ø  税收制度虽不断完善,但仍未惠及市场化母基金

Ø  我国金融市场国际化脚步加速,外资母基金开始入场瓜分“蛋糕”

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