中金2020年旅游酒店餐饮展望：短视频流量入口带来投资新机遇

以短视频为代表的新一代流量入口的快速兴起，突显了社交属性、体验属性，削弱了传统景区、服务的影响力。新流量入口对于服务类的旅游酒店餐饮行业不能直接变现，而是起到导流的效果，其产生的网红效应带动了国内城市、景区客流增长出现分化。我们看好免税、餐饮、休闲旅游细分市场的投资机会。

第三代流量入口注重社交、体验

短视频的社交、体验属性更强

2017-2019 年短视频平台兴起，颠覆城市、景点形象的传播方式。以短视频为代表的新一代流量入口突显社交、体验属性，削弱了传统景区、服务的影响力。其逻辑是，信任者的口碑权重高于陌生人的口碑；观看短视频获得身临其境的体验感高于陌生人的口碑。

中国城市、景区的客流增长呈现出明显的分化趋势。近三年客流年均复合增长率超过 15% 的城市、景区特点：

1）网红城市，如重庆、西安，其客流的快速增长，受益于短视频的传播，重庆、西安短视频播放量甚至超过一线城市；

2）网红景点，如桂林、张家界，其客流增长明显高于普通著名景区，如黄山、泰山；

3）风景优美的边疆城市，如昆明、乌鲁木齐、拉萨、西宁，由于中国高铁等基础设施建设日渐完善，交通便利程度提升，客流明显增长。

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