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【附下载】招商证券:爆红的新式茶饮,同质竞争or产品创新?-21页.pdf

在国内消费升级的背景下,2017年以来,各类新式茶饮品牌陆续进入同业赛道并快速爆红,茶饮市场开启了以鲜果茶、奶盖茶为代表的新一轮变革。然而“网红”热度是否培育出一个真正长期发展的产业,本文会通过对新式茶饮品牌的深入跟踪研究,分析新式茶饮这一赛道和不同品牌发展的优劣势,详细拆解盈利模型探讨新式茶饮企业的核心竞争力。
从星巴克的成功之路看新式茶饮的发展。作为全球饮品巨头,星巴克的体验式经营策略使其快速发展为咖啡店业态的领导厂商。西方的咖啡消费习惯和国内的茶饮习惯有共通之处,但国内连锁化经营的茶饮品牌才刚刚起步。头部茶饮品牌可以借鉴星巴克成功发展的经营理念,打造高品牌价值竞争壁垒,推进饮品创新和门店扩张,拓宽盈利渠道。
随着消费升级,新式茶饮市场规模迅速扩大。奶茶饮品经历了冲泡到瓶装到现调的演变历程,在一批头部明星品牌的带动下,新式奶茶门店的开设近年来实现了爆发式增长,2018年一年内增幅达74%。细分线级来看,一线城市奶茶店的数量已经逐渐趋于饱和状态,2018年二季度较上年同期门店净增数下降29%。与此同时,低线城市的消费品市场基数大、增速快,蕴含着巨大的潜力和机遇。
新式茶饮的市场空间广阔,目前仍处于集中性较低与品牌初步分化阶段。茶饮门店本身进入门槛不高,随着头部茶饮品牌的扩张发展,其品牌效应正显著增强。新式茶饮目前供给充足及同质化严重的问题使得未来会迎来一波行业出清。喜茶、奈雪的茶和乐乐茶等品牌目前初具规模,也赢得资本的青睐,但互相之间定位仍有一定的模糊性,未来还需要在差异化方面继续探索。
成熟新式茶饮门店盈利能力可观,但依赖持续高客流。通过草根和产业调研我们拆解新式茶饮门店盈利模型,成熟门店前台净利率能达到10-15%,坪效达8.4万/平,较为可观。但净利率对于日单量极度敏感,800单左右是一个门店前台的盈亏平衡点,这需要新式茶饮品牌能够不断的吸引消费者,满足消费者的多样化需求,因此企业的新品研发的能力和品牌的运营能力等是核心的竞争力。
风险提示:业务发展不及预期,消费习惯改变。


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文件名称:招商证券:爆红的新式茶饮,同质竞争or产品创新?-21页.pdf

更新日期:2020-3-12

文件大小:1.6M

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