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天风证券:对标美国成熟市场,探索中国餐饮产业链的掘金机会-44页.pdf附完整版报告下载

一览餐饮产业链,寻找掘金好机会

餐饮终端企业向上游采购农产品、畜产品、农副产品等原材料,为下游消费者提供餐饮服务,以满足其用餐需求,构成餐饮产业链条。

剖析中国餐饮价值链:餐饮终端企业在产业价值链中创造了巨大价值。根据国家统计局数 据,2019 年社会消费品零售总额中餐饮收入规模达 4.67 万亿元,同比增长 9.4%。根据中国饭店协会《2019 中国餐饮业年度报告》调研统计,大部分企业原材料成本占比集中在25%-60%之间,假设按照 45%的原材料成本计算,上游采购规模约为 2.10 万亿元,则餐饮行业增加值可达到 2.57 万亿。按消费者就餐模式划分,据欧睿国际统计,2019 年中国外卖收入为 4,690.84 亿元(占比 10.06%),由此可估算外出就餐市场规模约 4.20 万亿(占比 89.94%)。

拆解中国餐企价值模型:食材、人工、租金三大成本压缩餐企利润空间。传统餐饮行业面临“三高一低”(食材成本高、房租高、人力成本高、毛利率低)的困境。中国饭店协会《2019 中国餐饮业年度报告》对全国范围内近两百家典型餐企进行调研,结果显示 2018 年餐企原材料进货成本占营业额比例均值为 41.31%,同比变动 1.72%,大部分企业原材料成本占比集中在 25%-60%之间;房租及物业成本占营业额比例均值为 10.26%,同比变动 2.50%,大部分企业房租及物业成本占比集中在 6%-18%之间;人力成本占营业额比例均值为 22.41%,同比变动 2.04%,人力成本占比集中在 15%-32%之间。

我们通过分析中国餐饮产业链,并对标美国成熟市场,寻找餐饮产业掘金机会。①重点关注餐饮终端:标准化助力餐企连锁扩张,选择优质赛道是关键。②向中上游延伸:关注餐 饮供应链的成熟,帮助餐企提升效率、降低成本;③向下游拓展:关注消费场景和模式的 创新,品牌化和服务提升有助于获取消费溢价。


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文件名称:天风证券:对标美国成熟市场,探索中国餐饮产业链的掘金机会-44页.pdf

更新日期:2020-3-24

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