标签：天风证券

蜗牛派 发布于 2020-07-10

报告简介： 国内免税行业目前中免系一家独大，但政策呈现逐步放开趋势，未来离岛免税及市内店政策或将迎来更大开放。中国免税市场属于典型的寡头垄断格局，随着中免在国内一系列的收购，其在国内具有明显的经营牌照和门店数量优势。目前的免税运营公司中，中免和中出服是唯二经国务院授权在全国范围内...

标签：天风证券 / 把握内循环背景下中国免税市场发展机遇（旅游）

蜗牛派 发布于 2020-07-04

报告简介： Capital One的前身在1988年成立，初期只是美国弗吉尼亚州Signet银行的信用卡部门。上世纪90年代，美国商业银行的信用卡业务是高度同质化的(one-size-fits-all)，大多数信用卡都有相同的信用额度、利率和年费。Fairbank和Morris两...

标签：天风证券 / 详解CapitalOne：科技驱动的零售银行

蜗牛派 发布于 2020-07-04

报告简介： 腾讯游戏宣布“2020腾讯游戏年度发布会”将于 6月 27日正式举办。本次发布会是 19年 11月腾讯游戏品牌升级以来的首次大规模发声,我们根据腾讯在新浪微博、微信公众号等披露的信息进行梳理,预计将有“沉浸体验、IP 新品、品类新作、全球精品、新文创实践、云游戏体验”...

标签：627腾讯游戏大会在即 / 天风证券 / 未来腾讯头条竞争一触即发

蜗牛派 发布于 2020-07-01

报告简介： 华夏视听经营中国传媒大学南广学院(2019年在中国传媒及艺术独立学院中排名第一)是于2004年在江苏南京设立的独立学院,也是江苏唯一一所传媒艺术类应用型大学。南广学院为行业培养输送3万多名毕业生,涌现出一批以知名演员倪妮、白客等为代表的文艺新星。19/20学年超过6....

标签：一文看懂华夏视听教育 / 天风证券 / 打造艺术教育旗舰 / 艺培为翼 / 艺校为体

蜗牛派 发布于 2020-06-29

报告简介： 半导体制造行业有三大壁垒：技术壁垒、资金壁垒、人才壁垒。 技术壁垒：摩尔定律推动着半导体制程的发展，同时行业集中度提升，越先进的制程，能生产的玩家越少，10nm以下制程只剩下英特尔、三星、台积电三个玩家。存储芯片市场也受到拥有先进制程的三星、美光、海力士的瓜分。 资金...

标签：从um级制造到nm级制造_半导体制造行业报告 / 天风证券

蜗牛派 发布于 2020-06-24

天风国际分析师郭明錤表示，Mac 新机型未来不再因英特尔处理器出货延迟而失去最佳上市时机；受益于处理器替换，有望减少约 40%-60% 处理器成本，有助于成本结构与产品售价策略。 郭明錤还称，Mac 因采用苹果处理器故可与 Windows PC 有更多硬件差异化，长期而言，估计 ...

标签：WWDC20 / 天风证券 / 郭明錤

蜗牛派 发布于 2020-06-20

报告简介： Magic Leap通过发布AR头显Magic Leap One，官网显示开发者版本将于2018年发货。Magic Leap此前经历四轮融资，总额达到19亿美元。新产品Magic Leap One包含AR眼镜以及计算引擎、控制手柄共三款产品，拥有数字光场、视觉感知、持...

标签：3D识别到AR眼镜，从输入到输出的创新之路 / 天风证券

蜗牛派 发布于 2020-06-16

报告简介： P2P 模式在国内的转变主要源于早期金融环境的刚兑氛围。我国融资结构一直以银行为主体，银行的强信用中介地位令投资者产生了信用幻觉，加之大银行的确有实力进行刚兑，这导致国内投资者十分注重保本保收益，存在明显的刚兑文化。此外，P2P 起步时国内监管处于真空地带，直到15 ...

标签：天风证券 / 银行行业报告：凋零的P2P

蜗牛派 发布于 2020-05-26

报告简介： 多品牌是扩大市场份额最直接的策略 宠物个体间存在着较大的差异化，并且随着行业成熟度的提升消费者的需求也越来越细分，仅靠单一品牌单一产品很难获得足够大的市场份额。从品牌分布来看，美国宠物食品格局较分散，50%的份额由16个品牌占据，排名第一的Blue Buffalo仅有...

标签：从美国宠物产业的发展中我们能借鉴什么？ / 天风证券

蜗牛派 发布于 2020-05-12

财报亮点 跟谁学(GSX.US)收入增长超预期：20Q1收入12.98亿元，+382%yoy。公司连续6个季度营收同比增速超350%。 毛账单收入大幅增长：20Q1毛账单收入13.74亿元，+358%yoy。 连续8个季度Non-GAAP盈利：20Q1Non-GAAP净利1.91...

标签：天风证券 / 跟谁学

蜗牛派 发布于 2020-04-28

汽车行业处于被动去库存阶段，投资时钟将指向“成长”。由于6月国六切换，渠道库存大幅去化，行业库存已经在近几年的底部，汽车行业产成品存货同比值6月已降至-6%，我们认为目前去库存基本结束，加库周期或开启。未来惨烈去产能后参与者大幅减少，打开龙头未来盈利弹性空间。行业标配，寻找长期“...

标签：一文看透汽车景气现状 / 天风证券

蜗牛派 发布于 2020-04-27

1.门店调研 本次草根调研走访了上海、西安、安康、汕头、铜陵等5大地区，选取当地热门商圈的餐饮门店，包括：海底捞、太二酸菜鱼、呷哺呷哺、西贝莜面村、肯德基、麦当劳等全国连锁餐饮品牌，以及部分当地餐饮品牌。本次草根主要关注餐饮门店的客流量恢复情况。 2.专家访谈 资深餐饮行业专家电...

标签：天风证券 / 直击餐饮门店疫后恢复情况

蜗牛派 发布于 2020-04-27

1.横向拆解：后起之秀跃升医美大国，渗透率提升市场空间 总览：我国医美行业起步较晚，但发展迅速，2014-2018年复合增长23.6%，2017年医美项目数超越巴西成为全球医美第二大国家。 分类：高频低价的非手术类医美项目由于无需手术，风险小且效果可逆，近几年在我国收入增长迅速，...

标签：医美产业景气度高企，纵横拆解价值链 / 天风证券

蜗牛派 发布于 2020-03-31

标签：CBD什么时候全球合法化 / 天风证券