标签：天风证券 第2页

蜗牛派 发布于 2020-03-25

在新冠疫情的催化下，有望进一步提高生鲜到家的渗透率，具有供应链优势的头部超市和生鲜电商企业将强者恒强，而小企业则会被加速淘汰出局。疫情是一次短期事件，之后大部分消费者可能还是会重返线下，线下门店依然会是多数消费者的首选，而此次疫情也对于生鲜到家做了一次普及，培养了部分用户线上消费...

标签：天风证券 / 疫情推动生鲜到家高增长，头部企业强者恒强

蜗牛派 发布于 2020-03-24

一览餐饮产业链，寻找掘金好机会 餐饮终端企业向上游采购农产品、畜产品、农副产品等原材料，为下游消费者提供餐饮服务，以满足其用餐需求，构成餐饮产业链条。 剖析中国餐饮价值链：餐饮终端企业在产业价值链中创造了巨大价值。根据国家统计局数 据，2019 年社会消费品零售总额中餐饮收入规模...

标签：天风证券 / 对标美国成熟市场，探索中国餐饮产业链的掘金机会

蜗牛派 发布于 2020-03-15

TSL近期开启蜂窝数据网络、OTA功能升级收费等模式，引起我们思考，本篇报告我们主要探讨几个问题：1.什么是OTA？（传统和电动有何区别）2.蜂窝网络与OTA付费是类SaaS模式吗？3）如何给蜂窝网络和OTA升级定价？4）商业模式的转变有望带动产业链估值重塑。 ※ OTA是什么？...

标签：天风证券 / 特斯拉

蜗牛派 发布于 2020-03-15

根据天风金工团队利用SIR模型对新冠肺炎COVID-19疫情的传播途径进行的预测，此次全国疫情的拐点将出现在2月22日左右，武汉市疫情的拐点则大概率出现在2月24日左右。 除此之外，我们的主要观点如下： 1、03年非典时期经验表明，疫情对于市场的冲击是暂时的、情绪性的，而不是方向...

标签：三个月后看中国，疫情影响与展望 / 天风证券

蜗牛派 发布于 2020-03-10

1．元器件价格大周期：19H2反转进入新一轮涨价周期 从长周期看，电子行业表现出周期规律，标准程度较高的通用元器件产品价格周期规律显著，产品的需求周期、产能周期、库存周期决定价格周期。上一轮16-17年价格景气周期中全球Memory、LCD、Wafer、CCL、MLCC、LED芯...

标签：2020年全球元器件涨价大周期与强化 / 天风证券

蜗牛派 发布于 2019-12-21

行业去库存近尾声，加库存周期或开启。2014-2019年中国汽车需求走过了中低收入人群购车的放量和收缩，山寨自主品牌从疯狂到灭亡，看好行业产能出清的龙头机遇。零部件成长个股从两方面入手：1）高ROE龙头成长；2）迎ROE拐点的弹性标的。 乘用车整车：建议关注高业绩弹性自主龙头【长...

标签：一文看透汽车景气现状 / 天风证券

蜗牛派 发布于 2019-12-10

苹果供应链“国产化”逐年加深，智能手机市场国内供应商低毛利抢单时代结束，迎接未来新一轮利润增长。 苹果硬件销售、服务性业务双线发展。在硬件销售方面，苹果iphone、ipad产品线未来或将搭载3D摄像头，引领新一代科技浪潮；在服务性业务方面，苹果基于付费订阅用户服务形式推出游戏付...

标签：天风证券 / 深度解读电子为什么超预期

蜗牛派 发布于 2019-12-10

传统手表初始主要以计时为主，后续逐渐演变为装饰大于计时；而智能手表除计时外，可以实现大量附加功能。用户可以更方便地查看通知信息，接听电话，收发送短信。与此同时，记录跟踪各项健康指标，方便随时查看健康状态。我们认为智能手表与传统手表，更多的是相得益彰，竞争属性较低；两者的消费群体和...

标签：TWS后的机会在智能手表 / 天风证券

蜗牛派 发布于 2019-11-18

智能手表行业快速增长，AppleWatch引领市场，供应链粮草先行 2012年以后，智能手表迎来快速增长，各大厂商密集发布自家的手表品牌，索尼smartwatch、苹果AppleWatch、三星GalaxyGear、摩托罗拉Moto360、LGGWatch等。各大主流品牌逐渐发力...

标签：TWS后的机会在智能手表 / 天风证券

蜗牛派 发布于 2019-10-29

汽车行业处于被动去库存阶段，投资时钟将指向“成长”。由于6月国六切换，渠道库存大幅去化，行业库存已经在近几年的底部，汽车行业产成品存货同比值6月已降至-6%，我们认为目前去库存基本结束，加库周期或开启。未来惨烈去产能后参与者大幅减少，打开龙头未来盈利弹性空间。行业标配，寻找长期“...

标签：天风证券 / 汽车行业投资策略：一文看透汽车景气现状

蜗牛派 发布于 2019-10-29

细分市场如何出现的？ 首先从需求端来看，细分市场的出现有两个必要条件，一是开始产生差异化的需求，二是需求的可被满足性，这又分为两个部分——消费者自身有能力买和产品的触手可及性，即个人消费支付能力的提升促使其去追求自身的“小众”需求，而在此类需求聚集到一定程度后才会有合适的供给会产...

标签：天风证券 / 家用电器行业深度研究：细分市场的崛起-消费新趋势观察

蜗牛派 发布于 2019-10-29

当前特斯拉的主要困境主要有两个：一是被动降价对冲补贴退坡，盈利能力出现下滑；二是消费者定金总额持续下降，引发对需求可持续性的担忧；前者关注的是如何维持当前需求，目前看补贴退坡为阶段性影响，后者则关注公司如何挖掘长期增量需求，是问题的核心。我们认为公司长期需求依赖两点：1）公司的产...

标签：天风证券 / 电气设备行业深度研究：对特斯拉长期需求的思考

蜗牛派 发布于 2019-10-22

1)今年十一黄金周澳门总游客同比增 11.5%达 98.5万人次,而内地游客同比增 9.4%达 80万人次,其中 10月 4-5日游客人数最多,同比分别增 15%和 22%,与我们调研情况一致。然而,2)我们发现娱乐场里整体人气明显比以往过节时期较弱。反过来,知名景点游客人气火爆...

标签：天风证券 / 澳门bc行业草根调研报告