世联行:2019年三季度房地产市场报告

整合时代，现金为王。

增长的隐忧在于：开工竣工剪刀差的背后，开发商赶预售回现、拉长竣工周期难以持续。

“安装工程”(代表着后期工程)负增长加速扩大以及土地购置增速快速回落说明房企资金已紧，地产融资不松，必将有更多的优质并购机会，伴随开发商资金紧绷涌现。这对于国企及资金健康的头部房企，是新一轮的机会。

“一城一策”施行，边际松动渐明

• 7月30日，习近平在中共中央政治局会议中表示：“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段” ，“房住不炒”的主基调再次强化；

• 从2018年四季度后，调控政策基本见顶，出台五限政策的城市仅热度较高的海南、丹东、苏/杭/昆山、西安等；进入2019年后，围绕“小阳春”启动和退潮，各地楼市政策呈现先松-后紧-再松，尤其在“小阳春”过后市场骤然转冷后，5-8月针对房企融资的全渠道监管限制组合拳，使得处于还债高峰的房企促销力度加大，又加重了市场的观望情绪；

• 2019年三季度，“一城一策”下区域政策边际放松的现象频现：零星城市放松限购、多个城市出台了含大力度购房补贴和折扣的落户政策、公积金/首付比例等政策的放宽、三四线城市以较低落户门槛+购房补贴大举加入抢人行列，购房政策边际松动明显。

销 售

一线表现亮眼，总体量稳价升

• 从销售金额看，京津冀、长三角、珠三角监测城市增速分别为47％、23％和14％，主要是由平均成交价格上涨导致，二线、三线销售面积同比增速正负各半。

• 二线城市增长10.7％，除大连、青岛、太原、重庆、贵阳负增长，其余18个二线城市均录得正增长，以厦门、武汉、合肥、南京最为亮眼；东北与西南片区表现较差，其余二线城市三季度销售额增速总体提升；

• 监测三四线城市多为都市圈城市，受一线带动，总体增长强劲，同比增长20.1%。

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