蜗牛派1、中国的经济增速下滑还没有结束，2020-2010年的平均经济增速不大可能高于5％，特别是在杠杆、老龄化方面，我们未来的增长率很可能达不到日韩同期水平，也就是说将会面临保增长在4％上的压力，即“保4增5”
2、经济下滑对权益市场并不一定是坏事，从周期股估值可以看到，很多已经吸收在股价里了。接下来，股票市场需要观察的是，随着经济转型和开放的深化带来的效率改善、公平竞争机会的出现。这些东西对于股价结构性的影响还没有引起资本市场的重视，但是可能成为未来股票市场的主要旋律。
3、中国十年的经济转型，伴随着杠杆率非常高，伴随着地产和基建的刺激，这些带来了大量的扭曲，即大家讨论很多的“国进民退”，信贷资源更多的流向效率更低的国企，民企获取信贷受到的歧视在不断扩大。
4、强大有力量的政府持续使用反周期政策对抗经济下行。从短期来看维持了经济增速没那么快，但长期来看使得经济增长效率越来越低，使得我们的经济增长潜力往后看，在可比时间段落后于日韩。
5、总量经济调控政策不应再使用，而应该使用更多结构性的政策。虽然使用结构性政策，新旧动能转换，新的经济短时间没有顶上来经济因此增速下行，但这一转换在不断的改善经济结构。
6、总结2020年经济情况，我们处于一个去杠杆带来的财政政策和广义的货币政策收紧，导致经济明显失速的过程中，导致金融风险暴露，突出为中小银行爆雷。所有这些导致实体经济和金融部门都需要修复BS表。另外还有一些压力，比如去产能后经济部门的复苏未来会下降，房地产开发投资可能在2020年下滑，但也有一些边际上的改善，如市场化改革，扩大开放在加速
