蜗牛派报告简介：
通过总结各类基金的业绩特点，发现被动指数型基金2019年在主题和规模分类上的产品表现较好，个人投资者持有的比例较多，与发达市场相比机构投资者的比例还有待提高。主动管理能力越好的基金产品盈利能力也越强，业绩排名下偏股与普通股票型产品更多集中于业绩较好的前部位置，因此仓位配置在2019年对业绩发挥了较大的作用。主动管理型的基金仍然是散户投资者关注的产品，但股票多空型产品以机构投资者偏多。2019年主动管理股票基金在有色金属、电子、家电、食品饮料、传媒等行业配置有所增加，而在建筑、电力及公用事业、商贸零售、石油石化、房地产等行业配置有所减少。选取重点持仓的前100只股票，发现其规模占据了全部持股规模的56%以上，可见个股投资的集中度较高，其行业分布集中于电子、家用电器、食品饮料、医药和银行。债券型基金普遍存在融资增加杠杆的情况，但债券仓位通常都在120%左右。债券组合的久期通常不会太长，即便中长期债券基金也普遍在2左右，其他类型的债券基金一般在2以下，主动债券型基金的操作一般注重流动性风险，避免组合中持有过多的长期债券从而增加了整个组合的变现风险。半数以上QD类基金的份额都有所减少，表明这类基金在2019年的吸引力不强。货币基金2019年每只平均规模下降18亿元左右，大部分基金收益集中于2~3%之间，与前些年相比收益已经大幅下滑，未来这类产品开始向浮动净值型产品转化。
老牌基金公司仍然维持强者恒强的趋势，2019年具有规模优势的基金公司都保持规模净增长，一些后起之秀基金公司增幅显著，例如兴证全球、景顺长城和平安基金等管理公司在权益、债券等优势领域获得了较大增幅。规模较大的基金公司2019年的产品业绩普遍较好，其风险调整收益（Sharp）和Alpha收益都较高，统计显示公司产品Alpha和风险调整收益Sharp与基金公司管理资产的全部规模和管理权益资产的规模成正比，其原因可能是规模较大的基金公司投研能力较强，在获取基金收益方面更有优势。
报告预览：
