美国进一步限制华为与华为分析师大会解读(TMT行业)-华安证券-26页.pdf附报告下载-蜗牛派

美国进一步限制华为与华为分析师大会解读(TMT行业)-华安证券-26页.pdf附报告下载

报告简介:

华为是中国最大科技企业,120天仍有周旋余地
华为在5G等科技领域占据全球领导地位,且华为主要产品是硬件设备,对产业链等方方面面拉动明显,对中国科技转型至关重要。目前美国商务部仅是提限制计划,仍有120天缓冲期,这给各方周旋留下充裕的时间。如果无法达成协商,120天后华为将无法获得EDA厂的技术支持和台积电为主的代工厂芯片制造服务。华为终端产品线将会逐渐失去内部海思的支持。
◆华为研发投入高增长,积极备货应对风险来临
华为分析师大会披露2019年研发投入达131.7百万美元,同比增长29.8%,已经拥有85000多件授权专利。同时也积极备货应对,存货达167.4百万美元,同比增长73.4%。2019年对美国采购也达到187亿美金,如果限制进一步升级,对美国企业亦有严重打击。公司已经重新设计超过6000万行代码,开发1000多块新的单板,并对新的供应物料进行选择。目前华为也向台积电等积极追加订单增加备货安全垫。
◆我们认为外部摩擦将一直存在,坚定看好科技趋势国产化
解读中美贸易摩擦,我们发现关键领域在于集成电路产品与相关领域。近年来,中美贸易战的话题从没停歇,从起始到过程可以发现,美国期望通过遏制中国制造来维持全球领先地位,其中关键环节便是控制被称为工业粮食的集成电路产业,美国也曾经通过类似的方式遏制住了日本科技产业的发展。
当前我们看到基于产业链安全或者自身生态安全考虑,越来越多的公司开始投入科技产品的研发或者大力扶持国产供应商。从半导体数据看2019年中国集成电路进口金额yoy-2.2%、出口金额yoy+20.1%,2019年全球半导体市场销售额yoy-12.8%、国内集成电路产业销售额yoy+15.8%,双剪刀差表明中国市场需求仍旧旺盛,国产替代进程顺利。我们认为中国科技行业未来将会保持较高增速成长,分别来看是通信领域中低端国产替代加速、摩擦下快速发展的中国半导体领域、计算机领域则是关注信创和网安产业,鲲鹏产业和车联网。

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文件名称:美国进一步限制华为与华为分析师大会解读(TMT行业)-华安证券-26页.pdf

更新日期:2020-5-21

文件大小:1.7M

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