安信证券-2020零售行业中期策略：流量变迁，国货崛起

报告简介：

投资建议:我们当前为投资者梳理四条投资主线:1)国产化妆品品牌在产品力、治理、业务等方面迎来新变化,继续推荐珀莱雅、华熙生物、上海家化、丸美股份、南极电商、壹网壹创、青松股份、御家汇等;2)必选更加稳健,看向二季度,同店日销增速虽环比回落但同比正向刺激有望维持,继续重点推荐永辉超市、家家悦、红旗连锁等。3)需求短期受损,但有望实现消费回补反弹,行业景气度高龙头壁垒持续提升,继续推荐爱婴室、华致酒行、周大生等;4)百货企业有望进军免税预期,核心推荐王府井,关注天虹股份,百联股份,鄂武商,重庆百货等。

风险提示:新冠疫情持续反复,线下客流恢复不及预期,宏观经济下滑风险等。

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