国信证券-银行行业专题：美国四大行为最坏情况做好准备

报告简介：

二季度净利润降幅扩大；交易收入大增是亮点

摩根大通、美国银行和花旗集团二季度净利润同比分别下降51％、52％和73％，富国银行亏损2.4亿美元。但由于市场预期非常悲观，除富国银行外，其他三大行业绩略超预期，主要是交易收入大幅增长。

二季度加大拨备计提力度，已为最坏情况做好准备

在一季度大幅计提拨备基础上，二季度四大行进一步加大了拨备计提力度，是拖累业绩的主要因素。二季度资产质量有所下行，风险整体可控；考虑到信贷违约风险的滞后性以及6月下旬以来美国疫情的二次爆发，未来资产质量仍存在较大的下行压力和不确定性。但四大行已为最坏情况做好了充足的准备，6月末四大行拨备覆盖率基本处在历史高位。

二季度净息差收窄幅度扩大，下半年持续收窄

受美联储连续降息至零利率的冲击，四大行二季度净息差大幅收窄，降至历史较低水平；二季度四大行高收益的信贷占比下降也对净息差形成了一定的冲击。考虑到重定价周期，预计美国银行业净息差下半年仍延续下行趋势，将成为拖累美国银行业绩的主要因子。

二季度信贷压缩；上半年存款持续高增

二季度富国银行资产小幅压缩，摩根大通、美国银行和花旗集团扩张速度放缓，主要是压缩了信贷规模。上半年整体来看，工商业贷款规模扩张，消费贷款持续压缩，贷款占资产总额的比重下降。四大行存款持续高增，4-5月份美国居民储蓄率快速提升至32％和23％，前期基本维持在10％以下。消费是美国经济增长的引擎，居民高储蓄的情况会进一步制约美国经济的复苏。

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