蜗牛派京沪高铁贯穿东部经济发达地区的黄金通道，区位优势保障客运需求。京沪高铁于2008年4月18日正式开工，2011年6月30日全线正式通车，全长1318公里。京沪高铁途径东部沿海人口密集省区，通过省市总人口占全国的27.32%，GDP总和占全国的35.2%，连接京沪两大超级枢纽，区位优势显著。我们认为京沪高铁具有低票价高时效的特点，对航空及公路运输有较强替代能力，成长性强。2018年公司营业收入311.58亿元，同比增长5.42%，归母净利润102.48亿元，同比增长13.19%。2019年11月14日，京沪高速铁路股份有限公司上会并正式通过发审委审核，23天过会，创下IPO过会纪录。
营业成本多为“固定成本”，利润弹性较大。京沪高铁主要成本包括动车使用费、委托运输管理费、折旧支出、能源支出、高铁运输能力保障费，这五项占比97%。运营成本大多是与列车运行的次数有关系，与旅客运输量关系不大，反映出成本增长幅度慢于收入增长幅度，京沪高铁2018年营业成本为162.99亿元，同比增长2.28%，占收入比重持续下降，利润弹性较大。
根据敏感性测算，如果本线客座率增加到83%，净利润相对增长31.67%；若将8、16节编组全部替换为17节编组复兴号，可用座公里增加约12.66%，净利润相对增长54.37%；若平均单位里程票价上调15%，净利润相对增长58.17%。
铁总获得提价权，未来存提价空间。中国铁路总公司在2016年获得铁路定价权，高铁票价市场化趋势增强，中国的高铁及铁路运营完全由中国铁路总公司垄断，不存在竞争行为，因此中国高铁的客流量对价格弹性较小。京沪高铁二等座单位里程票价为0.42元，对比广深铁路的0.648元存在明显提价空间。
募投项目收购京福安徽公司。京沪高铁本次公开发行股票不超过755,662.14万股，占发行后总股本的比例不超过15%，所募集的资金在扣除发行费用后拟全部用于收购京福安徽公司65.0759%股权，收购对价为500.00亿元，收购完成后京沪高铁将成为京福安徽公司控股股东。京福安徽公司目前处于亏损阶段，处于市场培育期，随着高铁沿线城镇化进程加快，城市群区域联系更加紧密，人力资源流动将逐渐加快，沿线客流密度将逐步提高，京福安徽公司的经济效益预计能够得到有效改善。
