蜗牛派报告简介：
潮玩市场处高速增长黄金时期,泡泡玛特为行业龙头。潮玩是“大人的玩具”,其设计中融入各类艺术潮流形式,主要商品形式包括盲盒、人偶公仔等。据弗若斯特沙利文数据显示,2019年国内潮玩市场规模达 207亿元,同增 47.9%,正处高速发展黄金时期,预计未来 5年 CAGR 达 29.8%,2019年国内潮玩 CR5为 22.8%,泡泡玛特以 17.6亿零售额和 8.5%市占率位列行业第一。目前盲盒为潮玩的主要销售形式之一,2019年 9月“盲盒经济”引爆舆论后,盲盒走入大众视野热度迎来新高,同月闲鱼二手盲盒商品月发布量增长 320%。
盲盒迅速火爆的原因是什么?——通过“收集 X 惊喜 X 社交”组合拳切中新世代痛点。盲盒的核心玩法由来已久,类似于扭蛋、小浣熊水浒卡。“收集性”在于产品设计制造精美且款式较多,诱导玩家集齐全套;“惊喜感”在于开封前难以得知内容物,且有概率获得稀有款、隐藏款;“社交性”在于玩家通过社群互通有无,交换、交易所需的款式,此外还能通过社群炫耀藏品。泡泡玛特盲盒典型消费者画像——女大学生及都市女白领,他们更看重消费的刺激体验,对群体认同感也有较高需求,盲盒切中此类群体痛点后得以迅速火爆市场。
泡泡玛特转型成为潮玩品牌后迎来业绩爆发,步入发展快车道,成为行业龙头。泡泡玛特成立于 2010年,创立之初为潮流杂货铺,产品包括家居、数码产品和文具杂货等,2015年代理的日本潮玩 SonnyAngel 销量大好,占收入比重迅速提升至 30%以上,公司受到启发后签约 Molly,正式开始向潮玩品牌转型。目前公司处于快速增长期,2019年实现收入 16.8亿元/+227%YoY,归母净利 4.5亿元/+353%YoY;主要销售渠道包括零售店/线上 渠 道 (天 猫、 小 程序 等 )/ 机器 人 商店 /其 他 ,2019占 比 分别 为44%/32%/15%/9%。至 2019年底公司在 33个城市拥有 114家零售店,在57个城市拥有 825个机器人商店网点,基本覆盖我国东部主要城市。
泡泡玛特的核心优势在于①拥有稀缺 IP 资源,②成熟运营模式和③高效渠道布局保证触达。具体来看:①IP 是潮玩行业的核心要素,公司早在 2016年就发现潮玩行业巨大的商业潜力,并开始将优秀 IP 签入名下,把握上游稀缺资源;②过硬的运营能力帮助优秀 IP 兑现商业价值,公司拥有一支 91人的设计团队,操刀工业设计等环节,辅助设计师加快新系列的开发速度,保证 IP 活力;③公司早期经营潮玩杂货铺沉淀下优质实体铺面和宝贵运营经验,有助于高效触达目标消费群体,我们估算 2019年公司店效为 836万元/+60%YoY,坪效约 6.7万元。高效渠道是传递品牌文化、转化潜在客户、推广新 IP 的重要途径。
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