广发证券-新能源汽车行业：北京市奖励出租车电动化，运营车平价趋势加速

北京市财政局7 月16 日发布公告称，将对符合更新要求的纯电动出租车给予一次性政府资金奖励，按照实际电池采购价格确定，单车上限7.38万元，技术条件主要包括①续航里程不低于300km，具备充换电兼容技术，以快速更换电池为主，②提供电池8 年或60 万公里质保，且质保期内电池满电电量不低于80%等。在蓝天保卫战相关政策要求下，北京市出租车电动化进程加速，将为全国范围内推广纯电动出租车树立标杆作用。

出租车优惠力度显著，相关纯电动车型受益市场开拓

根据交通部披露，作为全国出租车保有量最大的城市之一，北京市拥有出租车约6.8 万辆，电动化进程尚未启动，计划2019-2020 年新增和更新约2 万辆，替代空间巨大。以北汽EU300 快换版为例，符合相关技术标准，是全球首款充换兼容的换电车型，售价7.68 万元，带电量48kWh，若以电池单价1 元/Wh 测算可在国补1.8 万元基础上额外获得奖励4.8 万元。

2018 年以来各大车企针对运营市场开发A 级纯电动车，包括荣威Ei5、比亚迪e5、长安逸动EV、江淮iEVA50 等，将受益出租车电动化市场开拓。

2019 年下半年开始运营车平价趋势加速

随着近年动力电池技术进步，成本下探至1 元/Wh，寿命长达60 万km，从2019 年开始中国市场运营车平价趋势加速，将快速打开出租车与网约车电动化市场需求。不考虑补贴下乐观情形出租车运营车辆电动化回收期仅需0.6 年，若考虑2019 年补贴额度则仅需0.4 年。

缓冲期前后产品换代完成后，全年新能源车销量有望超预期短期新能源车产业链排产波动更多源于缓冲期前后新老产品换代导致，其中包括A 级车续航里程300km 提至400km，60 万km 高循环三元电池升级、部分运营用A 级车辆三元改款磷酸铁锂、百公里电耗优化等因素，随着车型及电池产品升级换代结束，开工率有望逐步提升，同时A00级车型经过上半年蛰伏，纯电动占比从2018 年48.3%降至26.2%，在完成更换磷酸铁锂、续航升至300km 以上等调整后也将提供下半年市场增量，预计三季度销量环比二季度仍有增长，全年可达160-180 万辆。

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