蜗牛派玻尿酸行业深度报告：玻尿酸产业链高景气，终端市场潜力巨大-申万宏源
1蜗牛派 发布于 2020-07-29
想到这个标题是因为这两天新消费的幕后英雄们纷纷走出了逆天走势。 最牛的是长生不老药NMN（全称β-烟酰胺单核苷酸）实锤股金达威，从7月9日的开盘价26，到7月24日的最高价58.3，半个月的时间成功翻倍。 在跟着大盘调整了两天后今日再度涨停，大有气势未尽之意。 NMN定位为保健品...
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2020下半年A股投资策略：立足于民-申万宏源
1蜗牛派 发布于 2020-06-04
报告简介： 金融资源去了哪里？政策对冲施于企业，却立足于民，“保小微民企=刺激消费”是有预期差的判断。 回答“金融资源去了哪里”的问题，我们需要对新冠肺炎疫情以来各部门的行为变化进行梳理：(1)政府部门重点扶植金融和企业部门。对金融部门，大家熟悉降准降息，我们更重视再贴现再贷款，...
2020年中宏观经济展望：引而不发-申万宏源
1蜗牛派 发布于 2020-06-03
报告简介： 1、从中长期视角来看，全球各国处于怎样的发展阶段？这是分析疫情冲击、政策应对效果的大背景。一方面，当前发达经济体处于战后最长的“技术进步沉寂期”；另一方面，各国尚未消化08年全球金融危机后采取的极度宽松政政策，政策传导效率持续下降。其结果是发达经济体制造业持续低迷、增...
申万宏源证券首席经济学家杨成长：股市指数优化调整是全球常见现象
蜗牛派 发布于 2020-05-26
我国股市是以上证综指作为代表性指数，国际证券市场上代表性指数基本上是成份指数，上述差异备受投资者关注。对此，全国政协委员、申万宏源证券首席经济学家杨成长日前在接受中国证券报记者专访时认为，综合指数在亚太地区仍有很大影响力，指数的优化在全球主要市场也是常见现象，中国股市也可从境外代...
申万宏源-2020年春季全球资产配置投资策略：斗转，星移
1蜗牛派 发布于 2020-03-31
2020Q1在新冠肺炎疫情冲击下，全球资产价格巨震。各类资产波动性回升至历史高位，大类资产风险调整后收益高位回落，资产配置的均值回归规律最终发挥作用。我们在2020年度全球资产配置报告《水落，实出》中关于大类资产风险调整后收益将均值回归，建议低配美股；超配美债、黄金的判断得到验证...
2020年春季宏观经济展望：大雪压青松，青松挺且直-申万宏源
1蜗牛派 发布于 2020-03-31
1、海外：“金融危机”还是“经济冲击” ？近期海外疫情开始大流行，加之OPEC+原油减产联盟的戏剧化瓦解导致油价暴跌，全球股市随之开启暴跌模式，但大类资产表现与08年全球金融危机（GFC）期间仍有巨大差异：1）货币极度宽松的政策并未有效引导长端利率继续下行，长期国债仍遭抛售；2）...
申万宏源-低估值配置应对盈利预测下调期
1蜗牛派 发布于 2020-03-31
展望2020年2季度，基于行业比较五因子模型（基本面、资金、政策面、估值和市场特征），我们制作了2020年2季度行业配置打分表，建议投资者超配：低估值/高分红行业（公用事业、银行、地产、建筑、汽车、证券）以及与宏观经济关联度相对较低的行业（医药、食品加工）： 第一，基本面：外部冲...
申万宏源-中公教育非学历职业教育龙头进入黄金增长期
1蜗牛派 发布于 2020-03-27
职业教育龙头地位确立，高增长势头不减。中公教育2018 年借壳亚夏汽车成功，是A 股迄今为止唯一借壳成功的教育公司，也是利润体量最大，业务最纯正的教育公司。公司以公务员考试培训起家，目前业务分为四大板块：公务员考试、教师资格及招考、综合面授（考研、IT 等）、事业单位招考。公司以...
航班管家IPO辅导期发生人事变动，凯撒旅游陈小兵加入董事会
蜗牛派 发布于 2020-03-12
蜗牛派讯，深圳市活力天汇科技股份有限公司于近日公布第三期辅导工作进展报告，辅导机构为申万宏源。在活力天汇第三期的辅导过程中，原公司董事李维军辞职后，2020年2月12日，股东大会审议通过陈小兵为新任董事。陈小兵为凯撒旅游创始人。活力天汇是一家智能大出行平台公司，旗下主要产品有航班...
工商银行、招商银行、平安银行式获准成为基金投顾业务试点机构
蜗牛派 发布于 2020-03-03
蜗牛派多方核实独家获悉，工商银行、招商银行、平安银行已正式获准成为基金投顾业务试点机构，成为首批获得该业务试点资格的银行。与三家银行一同获批的，还有包括中金公司、银河证券、中信建投、国泰君安、申万宏源、华泰证券、国联证券在内的7家券商。此前，证监会在去年10月下发《关于做好公开募...
申万宏源-2020年宏观经济展望:求索大国转型,道、势、策
1蜗牛派 发布于 2019-12-20
一、空前的大国转型之路：主动扩张消费，制造业高级化。 上次全球性危机至今，全球经济增长持续处于“迷茫期”，供给端技术进步放缓，需求端发达经济体货币、财政政策透支，中期展望迷茫或将延续，“逆全球化”思潮仍挥之不去。 但我国现阶段，仍具有很大增长空间。18年我国人均GDP仅美国的15...
申万宏源–2019航空行业深度报告上篇-双重约束下的航空供给
1蜗牛派 发布于 2019-11-17
供给“悖论”：飞行资源受限后供给仍会高速增长？ 2019年夏秋航季时刻增速大幅回升后市场普遍担忧供给即将放量，但CAAC的2019预期供给增速与2018年基本持平，航空供给存在明显“悖论”。剖析“悖论”不难发现，2017航空供给侧改革后，国内航司通过调整航线图、拉长航距以及更改座...
非银金融行业：不良资产管理行业深度，不良资产管理市场广阔，开启多元化差异化策略-申万宏源
1蜗牛派 发布于 2019-10-25
不良资产管理产业链完整明晰，AMC实现产业链的专业化分工、提升运营效率。上游主体通过一级市场将不良资产以直接出售、委托处置等方式转移给AMC机构，AMC机构再通过收购处置、收购重组、债转股等方式将不良资产转移给下游主体。在此产业链上银行等机构加速了不良资产的处置、加快了资金回收速...
一带一路下欧洲、意大利企业的机遇和发展机会-申万宏源
1蜗牛派 发布于 2019-10-17
全球经济面临下行风险 中国占全球经济比重逐渐增加，2018年是1991年比重的9倍，欧元区比重由25%减少至16%，美国比重呈现倒U型，在2000年达到顶峰，目前占全球经济的24%。2018年全球GDP增长率为3.6%，MF预期2019年增长率下降至3.2%。 中美贸易紧张局势以...