标签：华泰证券 第2页

蜗牛派 发布于 2020-05-11

报告简介： 全球化的高峰与全球价值链形成 战后全球化经历了三个阶段：20世纪50年代至2008年，全球化经历了两波增长高峰，增长力量从发达经济体扩展至新兴市场经济体，全球生产活动从传统贸易生产逐渐发展为全球价值链生产；08年金融危机后，全球化开始进入稳定期，全球贸易开放度不再有显...

标签：华泰证券 / 逆全球化下的价值链重构与行业冲击

蜗牛派 发布于 2020-03-25

疫情是试金石，正在挑战全球结构弱点并引发蝴蝶效应，且与原油价格战、股市暴跌叠加，诱发海外市场流动性冲击，风险资产与避险资产普跌、VIX指数等飙升。对冲基金等遇重创、风险平价策略降波动率、ETF 等基金应对赎回等导致流动性枯竭。页岩油企业等为代表的高收益债信用利差快速攀升，提防债务...

标签：华泰证券 / 疫情试金石与蝴蝶效应

蜗牛派 发布于 2020-03-24

疫情冲击下的经济挖坑并未动摇“稳增长”目标。基建投资作为逆周期调节政策的主要抓手之一，在当前时点进一步显现出必要性和紧迫性。我们预估在中性情景下，基建投资增速需要达到13%。从增量资金的来源上看，专项债与政策性金融或将成为支撑基建扩张的主力。但在悲观情景下，基建资金缺口可能需要通...

标签：华泰证券 / 详解新基建

蜗牛派 发布于 2020-03-15

疫情凸显的产业痛点、加速的产业趋势、影响的消费习惯 此次新冠防疫战，凸显了战略物资储备、生化安防体系、医疗检测承载力等三个产业痛点。与此同时，受疫情的影响，云计算、社区信息化、生鲜电商、餐饮供应链、仓储信息化、装配式建筑等产业的趋势或加速。在防疫战期间，居民可能逐步形成：口罩文化...

标签：华泰证券 / 疫情反映的产业痛点和产业趋势

蜗牛派 发布于 2019-12-11

2019年在强劲的基本面支撑下，食品饮料行业在白酒板块的带领下明显跑赢上证指数。截止11月25日，板块PE(TTM)较过去十年均值溢价8%。展望2020年，食品板块是我们在食品饮料行业细分领域中的首选，我们看好餐饮渠道的成长性，肉制品、速冻食品等行业后周期提价弹性，同时估值仍具备...

标签：华泰证券 / 把握低估值和提价弹性，重视餐饮赛道

蜗牛派 发布于 2019-12-11

消费承压背景下，必选消费稳健，消费升级趋势延续 2019年，消费整体承压，但必选消费展现出韧性，此外结构性消费升级趋势延续。展望2020年，宏观层面经济放缓、居民部门债务率提升仍将制约消费，但下沉市场消费潜力大，三四线城市人均收入增速快于一二线城市，住房性支出压力小，下沉市场消费...

标签：优选必选消费，挖掘下沉市场潜力 / 华泰证券 / 商贸零售行业2020年策略

蜗牛派 发布于 2019-11-04

全球负利率源自生产要素困局，短期最有希望的抵抗变量要看美国和中国 我们认为全球范围内负利率扩散的实质是生产要素困局，长周期的抵抗变量是人工智能为代表的科技革命，但目前尚未触发；短期抵抗变量是美、中、印三个生产要素端有较为正面逻辑的国家。2020年美国或将打响负利率抵抗的第一枪，美...

标签：2020年宏观年度策略报告 / 华泰证券 / 负利率时代的抵抗元年

蜗牛派 发布于 2019-10-22

全球制造业近十年数据比较：高端制造盈利能力更强，投资回报可观 据Bloomberg，我们筛选出18个行业、776家公司，合计总市值（20190630）约4万亿美元，2018年营收合计约2.6万亿美元，期望通过对制造业全球上市公司的数据分析研究全球价值链和投资回报率的关系。以3-5...

标签：华泰证券 / 机器人产业价值与回报相关度分析

蜗牛派 发布于 2019-10-17

伴随国产替代逐步推进，半导体材料将迎来历史性机遇 半导体材料是现代集成电路产业的基础，是集成电路制造的物质载体，具有重要的战略意义。随着中芯国际、长江存储等国内晶圆厂制造产能的增加，对半导体材料的需求也会相应增长。日韩半导体材料事件也为国内半导体产业敲响了警钟，半导体材料亟待国产...

标签：半导体原材料全景剖析：国产半导体材料的新机遇 / 华泰证券

蜗牛派 发布于 2019-10-12

莫迪独立日宣布新政2.0：斥资百万亿砸基建，打造5万亿美元“新印度” 2019年8月15日，莫迪在红堡发表独立日讲话，宣布其新政2.0目标“用5年时间打造新印度，带领印度成为5万亿美元经济体的一员”。根据印度央行预计，印度有望在2019年成为3万亿美元俱乐部的一员，需在2020-...

标签：华泰证券 / 印度砸基建，全球经济看到曙光